中期业绩稳健增长。通达集团（0698.HK）8 月 16 日公告 2016 年中期经营业绩：营业收入同比增长 12.4%至 32.3 亿港元；毛利润同比增加 16.6%至 7.9亿港元；毛利率水平从去年同期 23.5%提升至 24.4%；净利润同比增加29.2%至 3.8 亿港元元，摊薄后每股收益为 6.13 港仙，董事会建议派发中期股息每股 2 港仙。2016 年中期业绩平稳增长，符合预期。
快速渗透中高端手机壳市场，手机业务提振业绩。目前金属手机外壳仍是手机主流和快速增长部分，公司上半年手机外壳录得收入 20.9 亿港元，同比增长 19.1%，占营业总收入的 64.5%，上升 11 个百分点。由于金属手机外壳售价高于精密塑料外壳，手机壳业务本身利润率较高，且该部分业务占公司总收入比增加，因此整体毛利率有所提升。另外，使用更加自动化、智能化和标准化的生产流程，提升产品良率和生产效率。
技术领先市场，3D玻璃有望助力公司业绩爆发。3D 玻璃手机具有轻薄、透明洁净等优点，是行业未来趋势。3D 玻璃手机壳与中框的售价是金属手机壳的 2 倍左右，同时通达集团是国内唯一一家拥有自主 3D 玻璃制造设计技术的公司，3D 玻璃业务有望成为公司新的盈利爆发点。
我们的观点：通达集团作为全球移动通信和消费类电子产品精密结构件领先的解决方案供应商，公司的金属手机壳业务快速增长，市场占有率 20%左右，未来 3D 玻璃手机壳有望成为手机新的增长点，同时公司还积极拓展汽车内饰件业务。预计公司 2016 年业绩对应当前股价大约在 10 倍 PE左右，建议投资者密切关注。
风险提示：行业竞争加剧，毛利率下降；3D 玻璃手机壳推广不及预期。（双双）
