近年不少公司在上市后业绩即变脸，中智药业（3737）便是其中之一，其2013年及2014年度的净利润按年增长都逾倍，来到2015年度上市后首份全年度业绩即下跌7.1%。不过，公司的收益及毛利均有不俗增长，前景仍然乐观。
中智主要从事制药及于广东省中山市营运连锁药店，是内地领先的中药破壁饮片制造商，去年7月13日上市，2015年主营业务制造及连锁药店营运占营业额比例分别为47.8%及52.2%。制药业务包括中成药和新型中药破壁饮片，两种产品分别占制药业务去年收入的54%及46%。
其新型破壁饮片选材严格，安全性高，人体吸收率达9成，较一般中药材的20%至30%高，相信会为未来中药业的主流产品。而公司拥有的独家专利技术，可将粉体制成颗粒状，不易氧化，稳定性佳。
至于集团2013年及2014年的净利润分别增长118.1%及130.3%，至去年即倒退7.1%，赚8050万元人民币。公司解释乃因确认上市开支，及推广开支增加所致。公司为维持新型饮片的强劲增长势头，委聘了一间专业市场顾问公司，就其新型饮片制定销售及市场计划。
安信予目标价2.78元
截至去年底，中智共有220间自营连锁药店，按年增加22间。当中去年度的制药业录得毛利2.1亿元人民币，增长21.3%；连锁药店毛利1.65亿元人民币，增长12.2%。而这两项业务的毛利率分别为63.7%及46.1%，分别按年增加5.1个百分点及减少2.9个百分点。
安信国际日前发表报告唱好中智，评级为“买入”，目标价2.78元，理由是预计集团从今年至2018年的每股盈利复合增长率可达29%，现价预测市盈率仅17倍，约有16%上升空间。（双双）
作者：星岛日报
