中国奥园 (03883 HK)：出售重庆锦奥40%股权。
事件描述：中国奥园(“公司”)和上益投资签订协议，据此，上益投资同意以总代价人民币10 亿元收购重庆锦奥40%的股权。完成后，公司和上益投资将分别占有重庆锦奥60%和40%的股权。重庆锦奥是一家项目公司并开发在重庆的两块土地， 建筑面积为455,200 平方米。
观点评论：我们测算两块土地的销售均价约为人民币5,492元每平米，我们认为这是公允的。这次资金注入将会增加重庆锦奥的资本基础并促进其物业开发业务。根据2015年半年报，重庆锦奥土地的建筑面积仅占奥园总土地储备的3.6%，我们认为效果是有限的。
投资建议：公司商住平行发展的策略是有效的。另外，公司的股价也被低估。因此，我们维持“收集”评级。我们的目标价为2.09港元，相当于2015年NAV有60%的折让，也相当于4.5倍2015年的核心市盈率和0.5倍2015年的市净率。(双双)
