交银国际：维持上海石化买入评级 看3.4港元

由于1H 油产品及化学品的售价不断下跌，故收入同比下跌18%至人民币421.2亿元，而布兰特原油价格则自Q1 的每桶54 美元反弹15%至Q2 的每桶62 美元，存货成本下降带动利润率上升，而Q2 经营利润及纯利亦显著上升。合成纤维、树脂及 塑料以及油产品所得经营利润分别增至-15.6%、12.5%及4.5%(1H2014为-20%、-4.4%及1.9%)。

我们维持买入评级，并将目标价上调至3.40 港元，相等于2015PE 的10 倍。(双双)