观点评论：收入同比增长 27.4%(但是环比下降 13.0%)至人民币 684.0 百万元。毛利同比增长24.8%(但是环比下降21.8%)至人民币206.4 百万元。公司拥有人应占期内溢利同比增长23.8%(但是环比下降22.1%)至人民币127.1 百万元。非织造材料的营业额为人民币563.7 百万元，同比增加35.4%。再生化纤的营业额为人民币58.7 百万元，同比减少24.9%。耐高温过滤材料的营业额为人民币28.5 百万元，同比减少27.2%。
公司6 月开展的新业务木薯干贸易的营业额为人民币30.3 百万元。公司整体毛利率为30.2%，同比下降0.6 个百分点。非织造材料分部的毛利率为34.8%，同比下降1.1 个百分点。再生化纤分部的毛利率为18.3%，同比下降1.0 个百分点。耐高温过滤材料产生分部亏损为人民币2.1 百万元(2014 上半年：亏损为人民币30 万元)。新的木薯干业务的毛利率为2.9%。非织造材料毛利率下降是由于生产成本上升所致。再生化纤毛利率减少主要由于单位售价下降所致。
投资建议：公司 2015 年上半年业绩低于我们预期。考虑到 2014 年上半年的收入是自从2010 年上半年以来最低的，2015 年上半年的收入的高位数同比增长并不难得。我们目前的投资评级为“收集”，目标价为4.90 港元。由于公司的业绩低于我们预期，我们会下调盈利预期和目标价而发新的公司报告。(双双)
