2014年集团收入同比减少10.8%至3037百万人民币(下同)，毛利减1.7%至1314百万，毛利率上升4个百分点至43.3%，股东应占利润增1.5%至852百万。
2014年通行费收入同比增1.6%至2223.8百万人民币(下同)，其中上半年同比增5.0%，下半年同比减少1.5%。2014全年车流量同比增9.2%至40.9百万辆，其中上半年增13.3%，下半年增5.2%。平均每车收入减少7.0%至54.26人民币，其中上半年减少7.3%，下半年减少6.4%。
2015年首季度收入同比回升至增长6.4%，车流量同比增5.9%，平均每车收入增0.6%。第2季收入同比放缓至1.0%，车流量同比加快至7.0%，平均每车收入下降5.6%。整体上半年收入同比增3.8%，车流量增6.4%，平均每车收入减少2.4%。预计2015年路费收入仍处于3%至5%之间的低增长。
分资产看，合宁高速收入占比仍然最高，2014年收入同比减少9.81%至931百万，毛利减少12.2%至612.8百万，毛利率减少2个百分点至64.6%，日均车流量减少0.55%至23508架次，货车比例减少3个百分点至30%，每公里日通行费收入减少9.8%至19042元。受到马鞍山长江公路大桥及马鞍山至巢湖段高速公路开通的分流影响，合宁高速公路折算全程日均车流量同比下降。
自2013年10月28日九江长江二桥通车以来，高界高速公路车流量开始呈现迅速回升态势，高界高速2014年收入同比增33.15%至444.6百万，毛利增64.5%至298百万，毛利率增加13个百分点至65.4%，日均车流量增19.8%至10200架次，货车比例增4个百分点至41%，每公里日通行费收入增加33.15%至11073元。宜广高速(55.5%权益)收入减0.05%至408.7百万，毛利减少54.1%至127百万，毛利率减少8.6个百分点至58.8%，日均车流量增9.82%至17654架次，货车比例减少3个百分点至28%，每公里日通行费收入减0.05%至13331元。由于受到浙江路段治理超限车辆的影响，货车流量下降，导致通行费收小幅下降。
2015年首6个月，集团通行费收入同比增3.8%至¥1151.4百万，车流量增6.4%至22.5百万辆，平均每车收入减2.4%至¥51.15元，第2季度货车流量占比减少。我们预计下半年经济仍然维持较低增长，整体车流量及收入增长仍旧放缓，因此预期路费收入增4.0%，建造收入减少10%，其他类型收入增20%，因此整体收入增1.6%至¥3083.8百万，毛利增6.4%至¥1399百万，毛利率升2.1个百分点至45.4%，营业利润增4.3%至¥1373百万，股东应占利润增3.3%至¥880百万，或每股0.6635港元，我们以10倍预测市盈率及4.5%股息率作估值，2015年公平估值为6.64港元，现价6.54港元，评级“持有”，风险是路费收入减少。(双双)
