野村指出，中海宏洋(00081.HK)2014年之合同销售仅按年升5%至180亿元，料2014财年入帐收按年平稳，毛利率会由2013年的33%降至2014年上半年之28%，主要由於高利润率的一、二线城市项目大部分早己入帐，而三线城市的新项目利润率低。该行认为，尽管公司2014年无新增土储，但净杠杆可能仍相对偏高。
该行认为，具挑战性的市场环境及管理层缺乏三线城市发展经验或会影响执行能力，例如按该行计算，公司在2014年推出的14个项目的平均售价较该行原预期平均低1,000元人民币，令毛利率仅20%左右，相信是供过於求令平均价格难以有溢价。同时，存货水平因受挑战性的环境和较弱的执行能力而提升。
野村料公司2015财年之销售可随市场回复而升10%，但2016销售会跌18%，因缺乏新项目应市。该行又将公司2014至2016财年的收入下调13%至17%、核心盈利预期下调21%至30%，重申“减持”评级，目标价由4.98元下调至3.87元。(双双)
