马原
2014 年互联网公司在移动端取得较大进展，我们分析了BAT以及3M(360和小米)在移动端的布局、地位、优劣势、及潜在增长点，并比较了互联网公司移动端流量、收入、核心业务收入及市场份额等相关数据。2015 年 1 月征信市场对社会放开，阿里、腾讯等获准进入；微信上线朋友圈广告，试水商业化。此外，我们提高了金山云估值，调高金山目标价至 22.6 港币，调高金山评级至买入。
阿里巴巴于1月29日公布截至2014 年12 月31 日的季度业绩，阿里巴巴业绩稳健，但货币化率下降，再加上近日的淘宝假货事件，股价短期内或有波动。看好行业未来发展前景，尤其是效果类广告的盈利模式、以及移动端、支付等子行业的布局和扩张带来的机会。维持行业领先评级，重点看好百度(BIDU.US)、金山(3888.HK)、腾讯(700.HK)、奇虎(QIHU.US)。
