背景与意义
上海香港股票市场互联互通机制(简称”沪港通)是由香港交易及结算所有限公司、上海证券交易所与中国证券登记计算有限公司联合建立的实现香港与中国内地股票市场交易与结算的互联互通机制，是香港与中国内地投资者沪港通实现投资于对方市场股票的便利机制。沪港通机制的设立，是内地逐步开放资本市场的一个新的举措，也是继QFII(合格的境外投资者)、QDII(合格的境内投资者)促进跨境资本流动上迈出的一大步。沪港通承担着未来更大规模与更多层次资本账户开放试点角色，其成功经验将会在未来得到推广，并会成功推动人民币国际化的不断深化。沪港通的设立对于内地方面海外投资者进入内地市场会被动提升内地资本市场效率、优化监管环境，使内地市场投资模式与国际接轨，更易为国际市场接受；于香港方面内地个人投资者的进入会给香港市场带来长期发展动力，巩固香港作为国际资本进入内地的窗口和离岸人民币中心的地位。
主要制度要点
1、适用的交易、结算及上市规定。交易结算活动遵守交易结算发生地市场的规定及业务规则。上市公司将继续受上市地上市规则及其他规定的监管。沪港通仅在沪港两地均为交易日且能够满足结算安排时开通。
2、结算方式。中国结算、香港结算采取直连的跨境结算方式，相互成为对方的结算参与人，为沪港通提供相应的结算服务。
3、投资标的。试点初期，沪股通的股票范围是上海证券交易所上证180 指数、上证380指数的成份股，以及上海证券交易所上市的A+H 股公司股票；港股通的股票范围是香港联合交易所恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数的成份股和同时在香港联合交易所、上海证券交易所上市的A+H 股公司股票。双方可根据试点情况对投资标的范围进行调整。
4、投资额度。试点初期，对人民币跨境投资额度实行总量管理，并设置每日额度，实行实时监控。其中，沪股通总额度为3000 亿元人民币，每日额度为130 亿元人民币；港股通总额度为2500 亿元人民币，每日额度为105 亿元人民币。双方可根据试点情况对投资额度进行调整。
5、投资者。试点初期，香港证监会要求参与港股通的境内投资者仅限于机构投资者及证券账户及资金账户余额合计不低于人民币50 万元的个人投资者。
预期时间表及进程
沪港通的预计推出时间是自2014 年4 月10 日订立该制度的6 个月后，在这6 个月中两地参与者及监管机构需要准备的主要事项：
1)交易规则与程式的修订，并交由监管层报批。
2)参与者的准备及市场测试，其中参与者包括交易所、结算所、交易所与结算所参与者(券商)、IT 咨询和系统服务商及发行人和银行。
3)市场沟通与投资者教育。
近期重要进程：
6 月19 日，香港证监会已开始就沪港通细节开始讨论。
6 月13 日，港交所初步收到500 家券商的参与意向，当中200 家表示有兴趣参与，包括70 余家C 类券商。
6 月13 日，中国证监会正式公布《沪港股票市场交易互联互通机制试点若干规定》(【101 号令】)。
沪港通的市场影响及针对沪港通的港股投资建议
对香港市场而言，由于增加了内地的投资者，而内地投资者以个人投资者为主，这将可能极大的活跃港股的市场交易。有利于提升香港市场的低估值股票的估值水平，尤其是过去因为流通性不佳而导致估值水平较A 股更低的中小型股票的估值。
对上海市场而言，由于增加了海外投资者，而海外投资者以机构投资者为主，这有利于降低A 股的投机气氛，提升一些相对于H 股有折价的低估值蓝筹股的估值水平。
对于港股市场的沪港通股票，我们建议站在A 股投资者的角度来重点关注以下类型的股票：
1、A 股市场缺少的稀缺品种：如腾讯(700)，港交所(388)，银河娱乐(27)，中石化冠德(934)等。
2、和A 股同类公司相比，有明显估值优势的龙头公司：如金山软件(3888)，凤凰卫视(2008)，融创(1918)，远东宏信(3360)，中国海外宏洋(81)，香港中旅(308)等。
3、一些股价已经大幅回落，尽管行业仍处于低谷反转过程中，但公司基本面可望保持稳定，或者已经出现一些好转变化的行业龙头公司：如百丽(1880)，东岳(189)，中国食品(506)，茂业(848)，熔盛重工(1101)等。
4、建议回避一些前景不明的公司：如旭光(67)，人和商业(1387)等。
根据我们对沪港通政策的分析判断，我们将如下10 只股票列为第一上海针对沪港通的重点关注公司：
腾讯(700)、金山软件(3888)，港交所(388)，凤凰卫视(2008)，华宝国际(336)，中石化冠德(934)，茂业国际(848)，融创中国(1918)，中国生物制药(1177)，远东宏信(3360)（双双）
