9月29日，希音-W（00625.HK）盘中跌近14%，报30.36港元，创上市以来新低，上市以来，希音已跌超35%。前一晚公司发布上市后首份中期业绩，盈利大幅下滑成为抛售导火索。
财报显示，2026年上半年希音净收入201.34亿美元，同比仅增1.0%；经调整净利润4.99亿美元，同比降55.6%；经营利润4.93亿美元，同比降52.9%。第二季度经调整净利润2.28亿美元，同比降66.6%，占净收入比例由上年同期的6.2%降至2.1%。公司称利润下滑主要因中东地缘局势推高油价和运费，并选择主动吸收相关成本。
分区域看，第二季度美国净收入25亿美元，同比减少6%；欧洲净收入37.7亿美元，同比减少13.9%。美国受关税影响，欧洲则因预期欧盟取消低价值货物关税豁免，公司提前提价并削减广告支出，导致销量下降。其他地区收入同比增长21.6%，部分对冲欧美下滑。
此外，商城业务占比提升也拉低收入确认。第二季度产品收入96.76亿美元，同比减少3.4%；服务收入14.06亿美元，同比增长44.2%，占比由8.9%升至12.7%。富瑞此前给予希音“跑输大市”评级，目标价仅26港元，认为其低成本优势减弱，回报和估值将持续承压。
希音创始人许仰天表示，下半年外部环境仍不确定，关税和物流成本波动可能继续施压，但对经调整净利润持审慎乐观态度。公司未来一至两年将推进价格带拓展、品质与合规、消费者沟通，产品组合向更高价格带延伸。
