里昂：华晨目标价下调至7.22港元 维持跑输大市评级

里昂发表报告称，下调对华晨中国（01114）股份目标价，由8.49港元降至7.22港元，维持“跑输大市”评级，并下调集团今明两年盈利预测分别4%及5%，预计明年预测市盈率仅5倍，反映毛利率表现继续受压。

该行表示，华晨中国今年上半年纯利同比下降9.4%至32亿元人民币，表现逊于该行及市场预期各5%及9%，主要由于合营华晨宝马的收入疲弱。此外，因定价压力及更多折扣以致销售成本提升，华晨宝马上半年的毛利率亦录得下降，集团管理层预期在3系列及X2等新车款推出后，下半年的销售成本将会正常化。