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交银国际:华能新能源目标价2.63港元 重申买入评级

交银国际将华能新能源(00958)目标价由2.6港元上调1.15%至2.63港元,投资评级重申“买入”。

交银国际表示,2018年10月和11月华能新能源风力发电量增速都低于市场普遍预期,而12月大幅超越市场预期。2018全年风机利用小时数较该行预期高26小时。

交银国际认为,2019年公司弃风率仍有明显下降空间,全年弃风可控制在4%左右。该行预计2018年新增风电装机约450兆瓦左右,由于新增装机较少,因此交银国际预计2019年全年风力发电量增速仅约7.8%。不过,弃风率较低以及风机利用效率提高,交银国际预计华能新能源盈利能力将继续提升,导致业绩增速会明显高于发电量增速。

交银国际略提高华能新能源2018至2020年每股基本盈利分别0.5%、0.1%及0.5%,至0.335元、0.372元及0.413元人民币。该行亦略提高华能新能源目标价至2.63港元,相当于2018及2019年预测市盈率6.8倍及6.1倍,及2018年市账率0.88倍。重申“买入”的投资评级。预测华能新能源2018及2019年纯利分别为35.43亿元人民币及39.36亿元人民币。  

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