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花旗:舜宇目标价降至124港元 面临两大负面因素

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花旗发表报告表示,预计舜宇光学(02382)股价于未来30天将会下跌,因同业大立光(03008.TW)公布11月营收按月下滑23%(同比下跌29%)的疲弱数据所拖累,认为内地智能手机客户对手机镜头需求放缓,会影响投资者对舜宇的投资取态。

该行因手机镜头、手机镜头模组付运及毛利放缓,调低对舜宇2018年至2020年每股盈利预测3.7%、6.2%及9%,分别2.773、4.12及5.381元人民币。按综合方式估值,下调舜宇光学目标价,由原来135港元降至124港元,以反映盈利预测下调。

花旗称,舜宇光学面临两大负面因素,第一是同业大立光11月营收仅40亿新台币,同比下降23%,基于10MP+镜头占手机镜头收入比例约60至70%,预计12月会按月同比下跌,相信是受到苹果公司及中国智能手机品牌订单放缓所影响。该行估计舜宇11月手机镜头付运会按月跌8%至9500万件。第二是手机镜头模组竞争进一步加剧,对舜宇产品毛利率构成压力,预计内地能手机股会被市场下调估值预测。

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