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星展:普拉达目标价降至36.54港元 重申买入评级

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星展将普拉达(Prada)(01913)目标价由42.12港元下调13.2%至36.54港元,评级重申“买入”。

星展表示,普拉达近年来有效的商店合理化,成本管理,数码战略,丰富产品和品牌推广活动,如创新的快闪商店和 VIP 活动,均应该在未来几年加强其增长前景。星展称,在不断变化的市场条件下,短期营运波动或是不可避免。但该行表示,即将到来的5年专利优惠税制退还,约为8000万至1亿欧元,或可在2019财年入账,以帮助减轻异常的影响,并可能增加每股派息。故该行重申“买入”评级。

星展称,对普拉达目标价36.54港元继续基于30倍2019年市盈率,与同业平均值一致。该行称采用较为温和的外汇汇率预期,由欧元兑港元汇价9.8降至8.8。预测普拉达2018及2019年2.73亿欧元及3.54亿欧元。

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