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瑞信:华润电力纯利略优预期 维持跑赢大市评级

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瑞信发表的报告称华润电力(00836)上半年纯利29.6亿元,同比增长60%,稍高于该行预测的28亿元,而可再生能源分部盈利也首次高于火电分部,公司宣派中期息每股0.125元,同比持平,与公司早前提及的派息政策一致,维持对公司“跑赢大市”评级,目标价18.5元,是内地电力股首选之一。

该行称期内公司收入同比增长15%,部分是受风电所带动,而火电及风电利用小时则分别增1%及13%。期内直接供电占电力输出的43%,而去年同期则为33%,平均上网电价降幅约为13.2%。

期内每单位燃料成本同比上升5%,与同业看齐,维修及保养开支则同比上升8%,折旧开支也同比增长14%,期内融资成本则升15%。今年上半年盈利部分受火电资产减值所拖累。期内整体分部溢利同比上升16%,火电分部则倒退5%,对整体溢利的贡献由去年同期的51%降至41%,可再生能源及煤矿开采分部溢利则分别升47%及19%。

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