小摩：德昌电机目标价降至34元 评级增持

小摩发表报告，称德昌电机（00179）全年销售增长符预期，纯利则同比上升10%至2.64亿美元，分别较该行及市场预期低出12%和6%。鉴于成本上涨拖累毛利，该行下调德昌目标价由40元至34元，评级“增持”。

该行引述公司管理层称，因材料成本上涨，公司盈利受压，部分成本或于2019财年转嫁至产品加价上。此外，公司将续有较大的资本支出（2018财年资本支出占销售额9.4%，预计2019财年占比相若），用于增加产能应对需求增长，及增加于自动化系统投资，以管控人力成本增长。