瑞信：下调青岛啤酒目标价至47元 评级中性

瑞信报告中称，青啤（00168）首季业绩虽然不算强劲，但仍可接受。今年初，啤酒商宣布加价，市场期望毛利率可持续增长。然而，该行称毛利率未见扩张，主因原材料价格上升，市场对啤酒行业的亢奋情绪将逐步冷却。

该行称，集团现价为市盈率预测29倍及企业价值11倍，相信股价已全面反映潜在增长。随着世界杯的来临，预计集团销售及一般行政费用或会上升，该行认为青啤上行空间有限，且下行风险增加。

该行下调青啤2018及19年每股盈测9%至4.4%，目标价由48.59元下调至47元，维持“中性”评级。