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富瑞:华能目标价升至7.23元 煤炭成本压力纾缓

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富瑞集团发表研究报告称,华能国际(00902)去年下半年电力销售较预期高3%,主要受产能利用率提升以及电价微升所带动,将公司目标价由6.59元升至7.23元,投资评级维持“买入”。

富瑞表示,今年初电力需求强劲,1至2月份合共取得增长11%,预计产能使用率会缓慢复苏。同时,公司的实际燃煤成本较现货煤价低11%,反映长期合约有助纾缓煤炭成本,管理层预计今年长期合约比例将由60%升至70%。

该行表示,派息方面华能2017年的派息比率达100%,目标2018至2020年的派息比率会由2017年前的50%升至70%,相信在未来3至5年大量资产注入的情况下,电厂会继续慷慨派息。根据70%的派息比率,该行预计华能今年的股息率为5.6%。

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