（来源：长江镍业网）
沪镍2611合约最新价格118710元/吨，较上一交易日结算价119310元/吨下跌600元（更新时间：12:19），盘面在11.87万元一线反复拉锯，早盘低开后空头两次下探均被买盘托起；与此同时伦外镍收盘价15700美元/吨，较昨收15550美元/吨上涨150美元，内外盘走势出现微妙劈叉。高企的持仓数据揭示，多空双方正围绕12万关口展开贴身肉搏，资金的每一次增减持都在改写短线天平，镍由此成为当日基本金属中多空对抗最激烈的主战场。
持仓量是多空博弈最诚实的注脚。沪镍2611合约当前持仓143871手，虽较节后首日的146071手小幅回落，仍处近阶段高位；当日成交量111308手，多开与空开力量僵持，资金并未离场。伦外镍方面，收盘持仓245384手维持高位，海外资金对镍的配置意愿未见松动。从比价看，沪镍2611与伦外镍15700美元折算后，进口盈亏窗口依旧偏窄，内弱外强的格局令跨市套利盘进退两难。宏观层面，美元指数近期高位震荡，有色金属整体承压，而镍因自身基本面矛盾，波动率显著高于其他基本金属，资金倾向于将其作为有色内部的多空对冲标的。从资金属性看，当前沪镍2611的持仓以产业套保与机构头寸为主，散户参与度下降，行情驱动更依赖真实供需与宏观预期，而非情绪化追涨杀跌。交易所前20名会员持仓多空比维持在0.9附近，净空头格局未改，说明产业抛压仍在逢高兑现，这与伦外镍的高持仓形成跨市场呼应。
综合来看，沪镍2611在11.87万元处获得短线承接，伦外镍反弹则提供外部支撑，但长江现货1#镍当日下跌1350元至120550元/吨、现货升水收窄至1840元/吨，期现背离尚未完全修复。后续需重点关注持仓能否继续维持14万手以上、伦镍反弹能否延续，以及不锈钢排产对纯镍消费的边际变化；若持仓出现快速撤离，12万关口的多空平衡或被打破，镍市高波动状态仍将延续。与伦外镍245384手的高持仓相呼应，全球资金对镍的定价权争夺并未降温，短线方向取决于资金博弈的下一手落子，12万关口仍是多空必争之地。
CCMN长江有色网讯 小江
