9月29日，黄金回调再次把持有成本推到市场视野中央。根据Kitco对道富策略师的最新采访，GTCFX表示，利率预期走高与美元转强正对黄金形成短期压力，受访者认为金价可能测试每盎司四千美元附近。这个判断属于情景预测，不能当作已经出现的成交结果。
名义收益率并非唯一变量，GTCFX认为，实际收益率反映扣除预期通胀后的回报，更能解释无息黄金面临的竞争。当债券提供更高实际收入时，部分资金会重新比较配置成本，但不同资金的持有期限与收益要求并不相同，价格反应也可能出现分层。
从分析方法看，应把每日价格变化与长期配置意愿分别观察。短线资金可能因利率重新定价而收缩风险，长期资金则可能依据资产分散需求保持仓位。因此，黄金与收益率之间的关系并非固定比例，仅凭某一天的同向或反向波动，难以确认原有关系已经消失。此外，通胀预期本身也会变化，观察收益率时应保持同一时间口径，避免将历史数据与即时价格混为一谈。
接下来的重点是资金流与利率能否给出一致信号。GTCFX分析称，若实际收益率继续上移，黄金反弹可能承受更多阻力；若价格下跌时配置需求仍稳定，则需重新评估市场承接能力。观察连续变化比套用单一价位更有意义，也应区分分析师预期与实际市场结果。
