来源：华泰期货
作者： 师橙
工业硅：
市场分析
2026-03-19，工业硅期货价格震荡下跌，主力合约2605开于8420元/吨，最后收于8285元/吨，较前一日结算变化（-150）元/吨，变化（-1.78）%。截止收盘，2605主力合约持仓253549手，2026-03-18仓单总数为21669手，较前一日变化-307手。
供应端：工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9000-9200（-100）元/吨；421#硅在9500-9700（0）元/吨，新疆通氧553价格8500-8600（-50）元/吨，99硅价格在8500-8600（-50）元/吨。昆明、黄埔港、西北、天津、新疆、四川、上海地区硅价持平，97硅价格持稳。
SMM统计3月12日工业硅主要地区社会库存共55.2万吨，较上周减少0.18%。
消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价13800-14300（0）元/吨。节后，下游多晶硅，有机硅，铝合金需求均有不同程度减少，节后多以试探性询单为主。
供给端：新疆地区开工率超50%，节后供给端逐渐恢复，但西南地区枯水期，开工率维持低位。
成本端：近日石油焦及新疆电价有所上涨，成本端支撑稳固。
策略
工业硅价格预计将维持区间震荡，目前供应端自春节以来明显收缩后有逐渐释放预期。需求端多晶硅方面依旧萎靡。中长期来看价格支撑明显。整体格局维持供需双弱，关注大厂复工计划及资金情绪变化。上行高度取决于下游需求恢复和库存去化进度，下行空间则受成本支撑和减产预期限制。
单边：短期区间操作
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：无
风险
1、西北复产及与西南停产情况；
2、多晶硅企业开工变化；
3、政策端扰动；
4、宏观及资金情绪；
5、有机硅企业开工情况。
多晶硅：
市场分析
2026-03-19日，多晶硅期货主力合约2605震荡下跌，开于40000元/吨，最后收于38550元/吨，收盘价较上一交易日变化-5.77%。主力合约持仓达到32966（前一交易日34578）手，当日成交38550手。
多晶硅现货价格下跌，据SMM统计，N型料39.50-48.00（-1.75）元/千克，n型颗粒硅43.00-45.00（0.00）元/千克。据SMM统计，多晶硅厂家库存减少，硅片库存增加，最新统计多晶硅库存35.70，环比变化2.50%，硅片库存28.35GW，环比-2.28%，多晶硅周度产量19000.00吨，环比变化1.06%，硅片产量11.98GW，环比变化8.12%。
硅片方面：国内N型18Xmm硅片1.01（-0.02）元/片，N型210mm价格1.32（-0.01）元/片，N型210R硅片价格1.12（-0.01）元/片。
电池片方面：高效PERC182电池片价格0.27（0.00）元/W； PERC210电池片价格0.28（0.00）元/W左右；TopconM10电池片价格0.41（0.00）元/W左右；Topcon G12电池片0.40（0.00）元/w；Topcon210RN电池片0.41（-0.01）元/W。HJT210半片电池0.37（0.00）元/W。
组件：PERC182mm主流成交价0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交价0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交价格0.74-0.76（0.00）元/W，N型210mm主流成交价格0.75-0.78（0.00）元/W。
近日，美伊冲突加剧激发市场避险情绪，促进美元指数上涨，压制大宗商品整体价格是多晶硅大跌的核心原因。此外，战争加剧甲醇价格短期上涨，作为光伏辅件的重要原料，多晶硅下游组件生产成本提高，对本就弱势的需求起进一步压制作用。
据SMM，当日多晶硅价格跌破行业平均成本40720元/吨，下方下跌空间有限，而受高库存压制，反弹受阻。
策略
多晶硅价格预计将持续弱势震荡。工业硅价格持续弱势，使得多晶硅成本支撑薄弱，4月前“抢出口”现象带来的需求预期也并未兑现，叠加高位库存，产业链需求传导困难。节后硅片企业复工但库存压力仍存，近期中东冲突使得全球偏好情绪降温，或会加剧盘面抛压。短期内关注美伊局势变化，中长期则需关注银价走势，基本面恢复情况。
单边：短期区间操作，主力合约短期预计维持震荡
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：无
风险
1、美伊局势变化
2、期货上市对现货市场带动，
3、资金情绪影响。
4、政策扰动影响。
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