来源：华泰期货
作者： 化工组
3月5日，BZ2604合约上涨6.21%，EB2604上涨5.96%，大幅上涨。
伊朗战局扰动下，霍尔木兹海峡船只通过量仍低。原油船运受影响情况下，华东某大型民营炼厂常减压负荷下降，上周末已停一套250万吨/年的PX。昨天其重整380万吨/年停车，且后续仍有额外重整停车可能。对应芳烃下游的，另外原200万吨PX计划3月中旬检修计划关注是否提前；纯苯系方面，该炼厂纯苯55万吨/年供应受影响，后续仍有24万吨/年纯苯有停车可能；其苯乙烯目前仍未公布检修细节，纯苯停车背景下亦有苯乙烯停车预期。由于该炼厂PX及纯苯、苯乙烯产能大，因此其重整及芳烃停车超预期的消息大幅推动了芳烃系的上涨。另外，韩国部分裂解装置亦10%左右的负荷下降，影响韩国纯苯及苯乙烯供应。
中国苯乙烯周三港口库存虽然延续季节性累积，但3-4月仍有一定检修计划，且结合该华东大型炼厂重整纯苯减产导致的苯乙烯降负预期，后续苯乙烯重新去库速率或增大。
中国纯苯港口库存压力虽然大。但该华东大型炼厂的纯苯减产将带动国内纯苯开工率回落；且韩国裂解纯苯供应的下降，亦缓解海外供应压力。且供应端的问题挂钩霍尔木兹海峡船运及炼厂减产的持续性。
对BZ2604、EB2604合约继续维持谨慎逢低做多套保。
风险提示：伊朗战局进展及油价大幅波动；霍尔木兹海峡通航影响情况；炼厂实际负荷变动情况
投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号
免责声明：
本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报 告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意 见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可 在不发出通知的情形下做出修改， 投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代 行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发 他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。
