3月4日，在经历上一交易日的深度调整后，黄金市场在周三亚洲时段展现出韧性。FXGT认为，尽管美元指数的强势表现对大宗商品构成了阶段性压制，但地缘政治风险溢价的回归正促使投资者重新评估贵金属的避险价值。目前，黄金价格正试图收复失地，以消化因宏观因素与地区冲突升级带来的剧烈波动。
市场在多重力量的交织下寻找平衡点。现货黄金在触及5150.63美元附近后录得1.2%的涨幅，而白银在暴跌8%后也迅速反弹3%，报84.44美元。从宏观数据来看，美元指数在两天内跳升1.5%并创下六周新高，这直接增加了国际买家的持仓成本。与此同时，FXGT表示，10年期美债收益率的攀升进一步削弱了黄金的吸引力。然而，地缘层面的变数提供了对冲力量。美国对伊朗相关目标的针对性行动及其引发的报复性威胁，导致波斯湾能源航道的不确定性激增。投资者担心，若冲突进一步扩散，可能对全球能源供应链造成结构性破坏。
除了避险溢价，通胀逻辑也在悄然变化。FXGT表示，高企的油价正通过能源通胀预期传导至贵金属市场，这使得全球央行在货币政策转向上面临更为复杂的博弈。除了金银，工业金属如期铜也出现了约0.8%的小幅上扬，报每吨13049.33美元。目前，贵金属市场正处于一个十字路口：一侧是地缘动荡引发的资金避风港需求，另一侧则是强美元与高利率环境构成的宏观阻力。
综上所述，当前贵金属的上涨呈现出明显的技术性修复特征，其后续动力将取决于避险情绪能否持续对冲美元的强势。FXGT表示，在市场彻底消化地缘冲突的潜在广度之前，金银价格或将维持高位震荡。对于交易者而言，密切关注美元指数走势与中东局势的最新进展将是把握短期波动的关键。
