对于相对旺季的6、7、8月合约，旺季合约目前预期较强，短期难以证伪，我们在过往的研报中一直在强调旺季的6月以及7月合约今年运价高度仍可期待。
主因有以下三点，第一：苏伊士运河上半年复航概率相对较低，此次伊朗事件中胡塞武装将恢复对红海走廊航运的袭击或做实该预期，COSCO在之前的电话会中也强调从尝试恢复到全面复航可能是一个长达3-5个月的渐进过程；红海复航需满足多重条件：行业协会评估通过、保险公司下调保费、客户认可安全性以及联盟内部协商一致。第二：上半年超大型集装箱船舶交付压力相对较小，统计显示 2026年上半年（1-6月）交付17000+TEU以上船舶仅4艘，2026年全年交付数量仅有9艘，该数据明显小于过去几年年度交付数据。上述两点因素存在或使得2026年上半年运力供应压力相对较小。第三：亚洲-欧洲需求端月度同比增速一直也相对较高，大部分月份集装箱贸易量同比增速均在10%以上。基于上述因素，我们认为EC2606合约 EC2607以及EC2608合约短期走势或相对较强。但当前难度较大的点在于上述三个合约已经从底部上涨较多，未来月份实际运价落地多少仍未可知，投资者需灵活应对。
主力合约EC2604，临近交割，需关注船司定价行为是否发生过变化。常规年份，船司3月份以及4月份均会发布涨价函尝试稳价。近日又有新涨价函出炉，MSC宣涨3月下半月至3200美元/FEU（3月上半月涨价函为3000美元/FEU），3月2日，MSC临时推涨3/10-3/14价格，YML3/09以及3/15日船期价格下调为1800美元/FEU，3月第二周价格有所割裂，关注下周二马士基3月下半月第一周报价，该报价将对3月下半月运价提供较强指引。正常来讲距离交割月1个半月左右，主力合约交割结算价将所有明晰，合约波动性也会逐渐收敛，目前EC2604合约临近交割，建议投资者紧跟现货，灵活操作，考虑好盈亏比（马士基WEEK11周报价为1800美元/FEU，折合盘面1260点左右）。
风险提示：2026年3月份货量不及预期
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