【导语】上半年钢坯市场呈倒“N”型走势，钢坯价格重心下移。供需同弱，需求下滑更为明显，叠加成本支撑松动，钢坯价格弱势下行。下半年来看，宏观消息释放或提振市场交投情绪，然基本面来看，需求恢复仍有限，供应压力更为凸显，库存去库缓慢，对坯价上涨有制约，预计下半年钢坯价格弱势震荡，均价重心较上半年小幅下移。
上半年呈倒“N”型走势 均价重心下移
上半年国内钢坯市场整体呈倒“N”型走势，其价格走势与我们在《2023-2024中国钢坯市场年度报告》中的趋势预测基本一致，由于市场终端需求复苏缓慢，对市场钢材的消化较弱，恢复缓慢，使得3月份旺季强预期需求落空，3-4月份钢坯价格下跌幅度加大，造成我们对于低值的判断和出现时间预测出现偏差。2024年1-6月份，国内钢坯市场均价为3543.65元/吨,较去年同期下跌4.28%。6月28日国内钢坯市场收盘价格为3350元/吨，该价格较年初下跌了11.26%。
分阶段来看，2024年1-3月价格弱势下行，价格走低是钢坯市场供需错配的结果，受终端需求释放较为缓慢的影响，成品材去库速度较慢，市场供需矛盾扩大，钢坯价格承压下行。4-5月份，随着终端需求部分恢复，叠加市场预期向好，商家心态好转，钢坯价格低位上涨，出现修复性反弹。6月份以来，受终端季节淡季影响，成品材出货转弱，叠加供应压力增大，商家心态不佳，钢坯价格再次走低。
纵观上半年国内钢坯市场价格走势，与需求减弱，供应减量不明显及成本支撑减弱均息息相关。
终端用钢行业不景气 调坯企业用钢需求下滑明显
钢坯涉及的终端行业较为广泛，包括房地产、基建、汽车、船舶、机械等行业，其中房地产是钢铁行业的支柱下游，对钢铁行业影响广泛。2024年房地产行业延续弱势。国家统计局数据显示，1—5月份，全国房地产开发投资40632亿元，同比下降10.1%；1—5月份，房地产开发企业房屋施工面积688896万平方米，同比下降11.6%；1-5月房屋新开工面积30090万平方米，下降24.2%。从房地开发投资数据及新开工情况来看，同比下滑明显，对钢材的需求下滑明显。调坯材作为钢材的边际补充，受全国钢材需求下滑明显的影响，调坯企业对钢坯的需求量同步减少，1-6月份，全国调坯企业对钢坯的需求量为1624.59万吨，较去年同期下降14.89%。
从外卖钢坯下游消费领域具体变化来看，调坯型材、调坯带钢及调坯线螺对钢坯的需求量均有下滑，其中，调坯型材对钢坯的需求量下滑最为明显。1-6月份，调坯型材对钢坯的需求量为810.18万吨，较去年同期下降19.1%；调坯带钢对钢坯的需求量为363.18万吨，较去年下降9.41%；调坯线螺对钢坯的需求量为183.03万吨，较去年同期下降4.03%。调坯型材作为终端用钢品种，与房地产、基建相关度较高，受行业景气度的影响，需求下滑明显，且天然气成本上涨，自身轧制利润持续倒挂，叠加调坯型材在调坯企业中产能占比超过50%,因此产量减少幅度最大，对钢坯的需求量下滑明显。
钢坯外卖投放量小幅减少 供应压力仍在
钢坯作为钢铁产业链中的中间产品，95%以上的产量直接轧制成材，不作为流通品，对于钢坯价格形成驱动因素影响的指标为钢坯外卖投放量。1-6月，全国钢坯外卖投放量为1343.96万吨，较去年上半年减少2.71万吨，降幅为0.2%。钢坯外卖投放量虽同比小幅下降，但是整体减量不明显，主要是由于成品材自身出货不畅，钢企减产成品材，而高炉生产仍保持正常，铁水部分流向外卖钢坯，临时性钢坯外卖投放量增加，使得市场供应端减量不足。
从重点区域表现来看，唐山作为国内重要的钢坯外卖流通基地，其市场流通量占全国50%左右。2023年1-6月份，唐山钢坯外卖投放量为730.78万吨，较去年上半年减少98.54万吨，降幅为11.88%，钢坯外卖投放量降幅明显主要受部分钢企轧钢产线投产及钢企主动调控铁水品种流向。从唐山地区钢坯外卖投放量占全国总量的占比来看，1-6月的均值为54.53%，较去年同期减少7.3个百分点，受周边地区钢坯外卖投放量增加及本地钢铁生产调整下，外卖钢坯量减少的影响，占比有所下滑。
成本下移 对坯价支撑减弱
从成本面来看，上游原料价格表现不一，钢坯的成本支撑松动。2023年1-6月份，国内准一级焦价格较去年同期下降14.31%，PB粉价格较去年同期上涨4.9%；1-6月钢坯月均成本为3540.64元/吨，较去年同期下降3.28%，其中焦炭价格下滑对钢坯的成本影响较大。随着成本的下移，对钢坯价格的支撑逐步松动，坯价下行。
展望下半年，影响钢坯市场运行的因素仍集中在供需基本面，政策面消息的市场及国内经济恢复速度也需要着重关注。
美联储降息尚未落地 国内经济仍稳字当头
从宏观消息面来看，美联储降息尚未落地，对于下半年美联储降息仍乐观，国内方面，经济仍以稳为主，刺激国内需求释放，宏观环境相对宽松，市场心态仍谨慎观望，对阶段性行情而言，仍有刺激作用。
粗钢平控 下半年钢坯外卖投放量或减少
外卖钢坯作为长流程钢企的调剂品种，其外卖量投放有一定弹性，上半年外卖投放量减少与钢坯整体产量及自身阶段性利润倒挂相关，下半年，基于目前经济环境，终端需求释放仍较为缓慢，叠加钢坯自身利润欠佳，长流程钢企或主动减产钢坯产量，受坯材差价调整，长流程钢企钢坯多流向高附加值的成品材品种，外卖投放量或减少；此外，部分上半年未投产成品材轧线下半年有投产可能，一定程度上也挤占了钢坯外卖投放量，预计下半年钢坯外卖投放量或有所减少。
终端需求延续弱势 调坯企业生产积极性不高
受房地产、基建等行业进入周期性低迷发展，钢材自身消耗减弱明显，调坯材作为钢材的边际补充，发展也备受调整，利润持续性倒挂，天然气上涨带来的轧制成本增加，调坯企业开工率低于去年同期，下半年或将持续，调坯企业自身采购钢坯更为谨慎，按需采购为主，生产积极性不高，对钢坯的需求呈下滑趋弱。
下半年来看，卓创资讯认为仍延续《2023-2024中国钢坯市场年度报告》中的预测观点，下半年价格总体呈现震荡下跌的运行趋势，均价较上半年小幅下移。7-8月份和11-12月份钢坯价格或呈现阶段性上行，阶段高点出现在8月份，但仍难超过上半年前高。预估2024年下半年钢坯均价为3441元/吨，较2023年上半年均价下降2.9%。
