华泰期货甲醇日报20240705: 港口持续累库,生产利润持续压缩
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华泰期货
谨慎做空套保。港口方面,海外开工充足,进口到港如期回升,江苏港口持续兑现累库;下游MTO检修仍存,港口累库持续性挂钩MTO检修持续性。内地方面,非一体化甲醇检修不多,传统下游逐步进入淡季,内地亦是库存回建周期,甲醇生产利润继续压缩。
■ 市场分析
港口方面,甲醇太仓现货基差至09-35,基差小幅回落,西北周初指导价基本持稳。卓创港口库存总量在80.9万吨,较上一期数据增加7.4万吨。江苏库存总量在50.3(+9.5)万吨,浙江库存总量在12.5(-3.1)万吨。
国内开工率小幅震荡,后续有小幅下降预期。内蒙古新奥1期 60 煤 2024年6月20日 待定,内蒙古新奥2期 60 煤 2024年7月20日 待定;鄂能化 100 煤 2024年7月底 待定;山东联盟 50 煤 2024年7月1日 待定;山西焦化20检修到7月15日;鹤壁煤化7月10日到7月31日检修。
港口方面,外盘开工率持续提高中,到达高位。挪威 Statoil Tjeldbergodden 90 目前装置停车检修中;CGCL 特立尼达 100 目前甲醇装置稳定运行中。Kimiya Pars 阿萨鲁耶 165 周初装置降负荷运行,计划短时降负荷运行。 Sabalan PC 阿萨鲁耶 165 周初装置降负荷运行,计划短时降负荷运行。
策略
谨慎做空套保。港口方面,海外开工充足,进口到港如期回升,江苏港口持续兑现累库;下游MTO检修仍存,港口累库持续性挂钩MTO检修持续性。内地方面,非一体化甲醇检修不多,传统下游逐步进入淡季,内地亦是库存回建周期,甲醇生产利润继续压缩。
风险
原油价格波动,煤价波动,MTO装置开工摆动