策略摘要
废料端供应矛盾尚存，再生铅炼厂生产积极性较差，部分地区供应偏紧支撑铅价，而下游企业按需采购，仍需关注铅锭进口情况和市场资金情绪的变动，短期建议逢低买入套保思路对待。
核心观点
■铅市场分析
现货方面：LME铅现货升水为-43.65美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日持平为19375元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日上涨25元/吨至100元/吨，SMM广东铅现货升贴水较前一交易日下降5元/吨至-70元/吨，SMM河南铅现货升贴水较前一交易日下降5元/吨至-20 元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日下降5元/吨至55元/吨。铅精废价差较前一交易日持平为-50元/吨，废电动车电池较前一交易日持平为11775元/吨，废白壳较前一交易日持平为10925元/吨，废黑壳较前一交易日持平为11275元/吨。
期货方面：7月4日沪铅主力合约开于19500元/吨，收于19570元/吨，较前一交易日涨20元/吨，全天交易日成交109870手，较前一交易日减少55679手，全天交易日持仓88235手，较前一交易日减少3798手，日内价格震荡，最高点达到19640元/吨，最低点达到19410元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于19520元/吨，收于19715元/吨，较昨日午后收盘涨145元/吨。
最新社会库存显示，铅锭库存较周初小幅累库，整体变化不大，原料供应矛盾尚存，锭端仍处于减产状态，但随着进口铅部分流入中国市场，一定程度上缓和国内锭端供应偏紧格局，关注铅锭进口对国内供应的干扰。供应方面，铅冶炼厂原料供应紧张，原料加工费维持低位。再生铅冶炼厂受原料供应不足等因素影响，部分地区减产，供应问题支撑铅价。消费方面，铅蓄电池市场终端消费相对平稳，各大企业开工情况尚可，其他中小型企业维持以销定产状态。随着铅蓄电池消费旺季的逐步来临，后续下游开工和订单情况或将回升。
库存方面：截至7月4日，SMM铅锭库存总量为6.16万吨，较上周同期减少0.02万吨。截止7月4日，LME铅库存为223950吨，较上一交易日增加1075吨。
■策略
单边：谨慎偏多 。套利：中性。
■风险
1、国内供应大幅提升 2、消费不及预期 3、海外流动性收紧
