导语
成本及需求等因素影响下，上半年国内DOTP市场整体呈现高位下行后窄幅整理，均价同比上涨。主原料辛醇及需求端变化仍是影响下半年DOTP市场走势的主要因素，预计下半年DOTP市场或震荡下跌，最低点可能出现在12月份，而最高点或出现在7月份。
上半年国内DOTP市场整体呈现高位下行后窄幅整理，其走势与我们在《2023-2024中国DOTP行业年度报告》中预测的基本一致，但实际月均价较年报中的预测值低，这与DOTP市场需求端表现以及主原料辛醇价位明显下移有关。截至6月24日，1-6月份华东地区DOTP市场均价在10763元/吨,较去年同期9881元/吨上涨882元/吨，涨幅8.93%，其中高点为1月上旬的12325元/吨，低点为3月下旬9600元/吨，高低端价差2725元/吨，价差较去年同期有所放大。
2024年上半年成本及需求是DOTP市场的主要影响因素，尤其是成本，从图2可以看出，DOTP市场走势与其主原料辛醇的走势高度一致。
一季度，DOTP市场高位持续回落，进入3月份，跌幅有所放大。主要影响因素为：一是，受进口货源增加及心态等方面因素影响，原料辛醇价格下跌明显，导致成本支撑减弱；二是下游制品行业恢复缓慢，平均开工率偏低，对DOTP等产品的需求相对疲软，需求端恢复不及预期，DOTP行业部分工厂胀库，行业整体库存压力较大。
二季度，DOTP市场区间波动行情为主，波动幅度收窄。主要影响因素为：成本与需求博弈。上游辛醇出口订单及供应端变化对价格存在一定支撑，DOTP成本支撑力度尚可，而部分下游PVC电线电缆等企业陆续进入传统淡季，需求端支撑力度稍减弱，对市场形成一定抑制，成本与需求博弈，DOTP市场区间波动行情为主，波动幅度收窄，以华东地区为例，其中二季度高点为6月上旬的10350元/吨，低点为4月上旬的9625元/吨，高低端价差725元/吨。
除了成本以外，需求端表现亦是市场关注重点，2024年上半年DOTP市场需求整体表现平淡。下游PVC制品企业的开工率持续偏低，大致维持在40%至60%的较低水平。进入6月，高温天气下，部分下游PVC电线电缆等企业开工负荷有所下降，截至目前，下游制品企业的开工率已降至约45%的较低水平，对DOTP采购力度减弱。
DOTP需求端整体表现平淡，部分持货商出货受阻，小幅让利销售现象存在，行业盈利能力有所下降，以华东地区为例，2024年上半年理论毛利润最高值为3月上旬的407元/吨，最低值为1月中旬的-26元/吨，均值为158.38元/吨，较去年同期均值203.36元/吨下跌44.98元/吨，跌幅22.12%。
下半年展望：DOTP市场或震荡下跌
主原料辛醇及需求端变化仍是影响下半年DOTP市场走势的主要因素。
辛醇方面：下半年辛醇市场预计价格重心总体将呈现下行调整趋势，下半年前半段下游增塑剂以及终端PVC制品行业仍然处于传统消费淡季，下游行业成本传导力度依然有限，行业开工预计维持偏低水平。市场聚焦于多套辛醇新产能或将于7-9月集中投产，行业迎来历史第二阶段扩张周期，供应端显著变局将使得辛醇市场原有格局逐渐打破。市场走势来看，下半年前半段预计波动幅度相对偏窄，总体呈现涨跌交互、震荡运行特点。进入下半年后半段，预计市场将随着新产能运行趋稳，供应增量持续释放为主要驱动因素，市场可能呈现下行趋势加剧局面，行业将随着价格重心持续向下调整而面临供需格局重构过程。
需求方面：高温天气下，7月-8月中旬，部分下游PVC电线电缆等行业开工负荷或依旧不高，需求端表现偏弱；8月下旬开始，伴随金九银十来临，下游PVC电线电缆等行业平均开工负荷率或有所提升，需求端将有所改善；11-12月份，下游PVC电线电缆等行业处于传统生产淡季，对原料采购力度下降，DOTP需求端或转淡。
结合成本端及需求端预期，初步预计，下半年DOTP市场或震荡下跌，最低点可能出现在12月份，而最高点或出现在7月份，高低点之间的价差或在1500-1800元/吨。
文|郭娟
来源|卓创资讯
