策略摘要
铅精矿和废电瓶供应矛盾加剧，成本抬升逻辑仍然支持铅价，近日铅锭进口窗口短暂打开，但尚未有较多实际进口量到港，关注后续进口情况。铅蓄电池市场消费变化不大，下游企业按需采购，短期建议高抛低吸的思路对待。
核心观点
■铅市场分析
现货方面：LME铅现货升水为-47.99美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日上涨150元/吨至18600元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日上涨25元/吨至65元/吨，SMM广东铅现货升贴水较前一交易日下降40元/吨至-80元/吨，SMM河南铅现货升贴水较前一交易日上涨10元/吨至-55 元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日上涨60元/吨至-5元/吨。铅精废价差较前一交易日上涨25元/吨至-75元/吨，废电动车电池较前一交易日上涨150元/吨至11450元/吨，废白壳较前一交易日上涨125元/吨至10550元/吨，废黑壳较前一交易日上涨125元/吨至10875元/吨。
期货方面：6月17日沪铅主力合约开于18540元/吨，收于18665元/吨，较前一交易日涨100元/吨，全天交易日成交172263手，较前一交易日增加85522手，全天交易日持仓96295手，较前一交易日增加8013手，日内价格震荡，最高点达到18845元/吨，最低点达到18415元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于18665元/吨，收于18905元/吨，较昨日午后收盘涨240元/吨，夜间震荡。
供应方面，进口及国产矿加工费报价并未明显松动，短期原料补充较为有限。受近期原料废电瓶供应不足等因素影响，再生铅企业检修、减产、停产范围再度扩大，其中安徽、山东、内蒙古、新疆等地区均出现不同幅度的减停产现象。消费方面，下游企业基本按需采购为主，但随着铅蓄电池消费旺季的逐步来临，后续下游开工和订单情况或将回升。
库存方面：截至6月17日，SMM铅锭库存总量为7.42万吨，较上周同期增加0.34万吨。截止6月17日，LME铅库存为206300吨，较上一交易日增加9575吨。
■策略
单边：中性。套利：中性。
■风险
1、国内供应大幅提升 2、消费不及预期 3、海外流动性收紧
