业绩再超预期，芯片供不应求
——2024Q1英伟达财报点评
★英伟达财报分析：
最新公布的2024Q1英伟达财报显示，营业收入260.44亿美元，同比增速262.12%，市场预期245.93亿美元，净利润144.81亿美元，市场预期131.46亿美元，毛利率进一步提升至78.8%，净利率也随之提高至57%。此外，英伟达还宣布1比10的拆股计划将于6月7日实行，并且将现金股息上调150%至每股0.1美元，数据公布后，英伟达股票上涨9.32%。
总体而言，这份财报显示出英伟达芯片供不应求的格局仍将贯穿2024年全年，供应能力的改善有助于维持业绩增速，对于新型芯片的需求以及未来的营收指引都很乐观。
★从英伟达看AI行业发展趋势：
提供AI基础算力的公司表现明显好于对AI进行应用落地的公司，说明当前AI技术对于各行业的影响仍然处于早期阶段，在模型的快速更迭下，对于未来应用仍然抱有期待，当前这种技术竞赛的模式预计仍将延续，直至终端应用逐步普及来验证已建设的算力是不足还是过剩，带来新的交易方向。另外，在企业前期积累了大量盈利和现金流的基础上，多数企业进行的资本开支在短期内不会激进到对公司盈利和现金流造成明显压力，市场对于看到投资回报也会更有耐心，预计资本开支仍将支撑科技板块企业的盈利和市场的乐观情绪。
★投资建议：
从分子端看，企业用于提高算力的资本开支仍将支撑大型科技企业的盈利以及科技板块表现；从分母端看，近期对于降息的交易反复摇摆，阶段性给估值水平带来压力。预计标普500波动率加大，在盈利的支撑下震荡偏强。
★风险提示：
经济下行超预期，美联储货币政策紧缩超预期，将引发市场波动加剧。
报告摘要
研究员简介
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徐颖——东证衍生品研究院宏观首席分析师
从业资格号：
F3022608
投资咨询号：
Z0013609
以上内容节选来自东证衍生品研究院已经发布的研究报告《业绩再超预期，芯片供不应求 ——2024Q1英伟达财报点评》发布时间：2024年5月26日，具体内容（包括风险提示）请详见东证繁微小程序完整报告。
