策略摘要
中性。聚烯烃期货盘整后反弹，价格走高，聚烯烃现货价格基本维持。PP新增产能泉州国亨45万吨/年装置近期正式投产，供应端新增供应压力较大。PE下游农膜开工率季节性回落，下游刚需采购。石化库存大幅累库，节后缓慢去库，预计近期石化厂以去库销售为主，上游库存将逐步向中下游环节转移。聚烯烃供应端充足，需求端刚需采购，预计聚烯烃区间震荡。
核心观点
■ 市场分析
库存方面，石化库存90.5万吨（-2.5）。
基差方面，LL华东基差在-70 元/吨， PP华东基差在-10 元/吨。
生产利润及国内开工方面，国际原油价格大跌后延续盘整，聚烯烃成本支撑偏弱。燕山石化7 PP装置、中原石化6 PP装置重启，PP开工负荷走高，PE装置开工暂无变化。
进出口方面，LL进口窗口打开，PP进口窗口关闭。
■ 策略
（1）单边：无。
（2）跨期：无。
■ 风险
地缘政治影响，原油价格波动，下游需求恢复情况。
