发布日期：2024-05-07
记者 陈云富
国内首个航运指数期货产品走通全流程。
上海期货交易所29日消息，集运指数（欧线）期货首个到期合约完成交割，交割金额1.77亿元，标志着集运指数（欧线）期货走完从挂牌上市、交易、结算、交割的完整流程。由于上市以来，包括红海危机等系列冲击使航运市场波动加剧，一些航运企业开始入市规避风险，期货市场对航运实体企业的服务功能初显。
首个现金交割品种走通全流程
作为国内集成多个创新的期货衍生品，2023年8月18日，集运指数（欧线）期货在上海期货交易所全资子公司上海国际能源交易中心（下称上期能源）挂牌上市，其中最近月合约为EC2404，即2024年4月交割合约。受运价大幅波动影响，上市以来市场交易日趋活跃。数据显示，到4月29日，航运指数期货累计成交2957.63万手，总成交金额1.58万亿元。
交割是联系期货市场和现货市场的纽带，确保期货价格向现货市场价格收敛，对于期货市场价格发现和套期保值功能发挥具有重要意义。与传统商品期货交易不同，航运指数期货是国内商品期货市场上首个采用现金交割的品种。
据介绍，参与集运指数（欧线）期货首次交割的企业包括浙江四邦实业有限公司、上海新新运国际物流有限公司等货主、货代企业。上市即参与交易也实现首次交割的浙江四邦实业有限公司负责人表示，期货市场为公司稳定经营提供了有效的价格参考和风险管理工具。
上海新新运国际物流有限公司负责人则表示，公司在航运指数期货上市首日也参与了交易，通过参与交割，公司对期货工具的使用已有更深入的认识，通过期货的交易，有效抵御了运价波动的风险，降低了企业的经营成本。
长期以来，全球海运价格剧烈波动，给航运产业链企业和外贸企业的正常生产经营带来巨大挑战。在集装箱运输领域，国际集装箱运价不仅受供求关系、成本等因素影响，全球经济环境、汇率、政治等因素也对运价影响巨大，加上运力不能储存，一旦供需发生变化，运价随之大幅震荡。
服务产业功能显现
值得注意的是，航运指数期货上市以来，市场运行基本经受住红海危机的巨大考验。“由于航运公司纷纷绕道非洲好望角，此前从上海到非洲吉布提的集装箱运价一度从日常的每标准箱2000余美元迅速升至10000美元上方，到目前这一报价仍达6000美元左右，短时间内运价呈现出数倍的上涨。”上海达之路集团董事长何烈辉表示。
“利用期货的套期保值，我们将运价上涨风险降到了最低。”对此，青岛朗东国际物流公司负责人李长江介绍，2023年12月，在红海危机初步发生时，朗东国际物流已按照12月下旬的即期运价与部分客户签订了1月中旬出运的合同，由于预期运价将会上涨，为避免出现违约和可能的亏损，朗东国际物流迅速在期货市场进行套期保值。到1月中旬时，上海到欧洲基本港的运价已从每标准集装箱1497美元上涨到3100美元附近，而期货价格也从1348点左右升至2089点附近，通过期货市场平仓后的盈利，部分弥补了运价上涨带来的亏损。
在李长江看来，期货市场一方面反映了市场对未来价格的预期，给企业提供了远期的价格指导，而另一方面，通过买入集运指数（欧线）期货，也能规避运价上升的风险，降低企业可能遭受的损失。
事实上，作为目前航运产业链上汇集较多中小企业的环节，货代行业的企业数量庞大，市场竞争激烈，抗风险能力也普遍较弱，尽管企业对运价风险管理的需求强烈，但大多也缺乏专业期货交易能力。
“目前一些期货经营机构已在考虑复制‘保险+期货’的衍生模式，即为货代企业提供场外期权工具，货代企业通过支付一定期权费将一段时间内的运价风险转移给具有专业期货交易能力的企业，而期货相关企业则利用自身的优势在场内市场对冲化解风险。”业内人士介绍。
上期能源相关负责人表示，下一步将继续以服务实体经济为使命，加大市场培育力度，加强市场调研，切实履行市场监管和风险防范职责，促进集运指数（欧线）期货市场功能发挥，不断提升期货市场服务航运市场高质量发展的能力。
