策略摘要
逢高做空套保。港口方面，MTO工厂与伊朗供应商对进口的合约货商谈逐步谈妥，对5月装船下滑的担忧有所褪去；但5月到港量级仍有限，内地方面煤头甲醇春检，传统下游开工韧性尚可，5月全国平衡表供需平衡，等待6月进口回升才体现明显累库预期，但目前甲醇生产利润偏高背景下，关注5月伊朗装船回升速率，估值有压缩担忧。另外，具体到港口库存的5月变动预期，5月到港量级回升速率有限，主要关注下游MTO工厂的检修兑现进度，若基本兑现，则提前至5月兑现累库周期。
核心观点
■市场分析
港口方面，甲醇太仓现货基差至09+95，基差基本持稳，西北周初指导价基本持稳。隆众港口库存总量在64.74万吨，较上一期数据减少3.05万吨。隆众西北工厂库存总量在23.67万吨，较上周减少1.99万吨。
国内开工率高位，近期计划集中检修，开工率预期快速下降。内蒙古中煤远兴60万吨/年甲醇装置重启中；内蒙古易高30万吨/年计划4月19日停车检修35天；内蒙古荣信90万吨/年甲醇计划5月6日停车检修20-40天；中海油华南甲醇装置4月13日停车检修28天；陕西渭化46万吨/年停车检修中；润中清洁甲醇装置4月24日计划检修。中海化学80万吨/年产能预计5月10日检修结束。
外盘方面，各地开工率都有所下降，快速下降后趋稳。马来西亚石化公司其中1#装置停车检修中，2#装置稳定运行；美国natagasoline目前装置停车检修中；沙比克共计480万吨/年甲醇装置当前开工不高；BMC文莱双溪岭工业园装置停车检修中，计划短时停车检修；伊朗Zagros PC两套甲醇装置，目前其中一套装置停车检修中，另外一套装置开工负荷不高。
■策略
逢高做空套保。港口方面，MTO工厂与伊朗供应商对进口的合约货商谈逐步谈妥，对5月装船下滑的担忧有所褪去；但5月到港量级仍有限，内地方面煤头甲醇春检，传统下游开工韧性尚可，5月全国平衡表供需平衡，等待6月进口回升才体现明显累库预期，但目前甲醇生产利润偏高背景下，关注5月伊朗装船回升速率，估值有压缩担忧。另外，具体到港口库存的5月变动预期，5月到港量级回升速率有限，主要关注下游MTO工厂的检修兑现进度，若基本兑现，则提前至5月兑现累库周期。
风险
原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动
