股指：节前市场总体呈现上涨走势，沪指和期指主力合约全面上行。国内经济持续修复，再通胀方向不变，产出稳中有升、基建投资稳定、外需持续好转，弱项仍在地产方面，需要持续关注。海外方面，市场对美联储6月降息预期继续下调，关注假期期间美联储5月会议情况和美股反弹的持续性。地缘政治风险缓和、风险资产压力下降，但预计后期仍有影响。国内基本面数据已被消化，预计未来经济维持修复趋势的潜在支持效果不变。财政加大扩张，有利于基本面改善，且货币政策大概率配合宽松，也有偏多影响。外盘震荡下跌风险减弱但利空未消除。国内市场悲观情绪利空影响缓和。假期重点关注美联储会议、美国就业数据等外部影响。中长期来看，股指向基本面回归后，企业盈利预期、政策宽松节奏和风险化解情况仍是进一步影响的关键。策略方面，主要指数向上突破震荡区间后进一步打开上行空间，但假期期间海外多项风险事件下建议轻仓。中期焦点仍为IF和IH。套利方面，近月合约暂无太多套利空间，主要品种09和06价差表现高于季节性，关注价差回落的交易机会。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价先上升后回落，暂时维持做多头寸，等待长期逻辑确认。
国债：节前国债收益率呈现明显反弹走势，国债期货相应全面下挫。国内经济持续修复，再通胀方向不变，产出稳中有升、基建投资稳定、外需持续好转，弱项仍在地产方面，需要持续关注。海外方面，市场对美联储6月降息预期继续下调，关注美联储5月会议情况，美债收益率持续反弹，但美元指数、人民币汇率均为震荡走势。缘政治风险缓和、避险资产支持下降，但后期影响仍需关注。国内金融市场避险情绪也下降。国内基本面数据已被消化，预计经济维持修复趋势仍潜在利空长端。财政加大扩张，有利于基本面改善，“资产荒”逻辑暂时不变但央行态度的负面影响需关注。此外警惕长端国债供给压力和货币宽松的对冲效果。海外政策和汇率仍有影响，国内避险情绪利好减弱。长期来看，继续关注名义增长和政府债供给节奏等方面影响。策略方面，交易盘关注市场情绪，配置盘做好持仓管理。长端受到监管言论和供给忧虑影响跌幅更大，叠加假期前资金面紧张影响，暂时维持观望，可适度降低久期和杠杆。期现方面，TS合约基差持续回落，暂时转向观望。跨期方面，TL次季-隔季价差从60天90%分位数以上位置回落，统计套利机会消除。曲线方面，等待新走陡趋势下做陡曲线策略。
股票期权：节前两市延续放量大涨，尾盘有所回落，市场整体情绪偏积极。在期权隐波方面，各品种期权隐波也延续反弹，50、300期权隐波处于历史低位附近，其余期权隐波整体仍处于相对高位。此外，各期权合成标的几近收平，期权市场整体情绪偏积极。
操作策略上，节前隐波有望继续小幅走高，节后则需注意回落风险。此外，节后预计未来股市或偏强震荡，期权中小盘标的日内波动延续高位，隐波与标的走势有望再度回归负相关。短线仍建议做多创业板、科创50、中证1000等期权波动率，但反弹上涨时要注意深度虚值期权的隐波回落风险。中长期来看，各大指数估值处于历史低位，政策利好频出，下方空间有限，但上涨压力也较大，持有现货或期货多头的投资者，建议继续持有备兑策略，以降低持仓成本为主。
商品期权：节前商品期权各标的整体波动趋缓，过节效应明显，碳酸锂和锰硅则延续高波动。近期大宗商品市场波动剧烈，预计未来节后将延续。此外，近十年来，五一后大宗商品整体表现偏空，5月也下跌居多，建议近期涨幅较大的品种高位要注意盈利保护。
多头趋势品种:铝、豆二、铜、豆粕、菜粕、纯碱、硅铁、锰硅、碳酸锂
空头趋势品种:苹果、棉花、乙二醇、白糖
高波动品种有：锰硅、硅铁、碳酸锂、铜、黄金、合成橡胶、铝、锌、白糖、白银
铜：节前铜价保持强势，宏观资金涌入有色市场，叠加供应端支撑较强，沪铜价格一度突破80000元/吨整数关口，市场价格超越2011年高点，向着2006年高点迈进，当前历史高位附近阻力较大，需要防范市场集中获利回吐风险。供应端，近期英美对俄铜新的交易制裁扰动市场。必和必拓拟收购英美资源，铜矿资源持续受到市场关注。海外资源供应偏紧，铜精矿现货粗炼费（TC）连续大跌并创出近十年最低值，截至4月26日SMM进口铜精矿指数回落至4.11美元/吨。冶炼厂铜精矿现货冶炼亏损不断扩大，这使得炼厂冶炼积极性明显下降，国内铜冶炼企业座谈会就调整冶炼生产节奏达成一致，CSPT小组再次倡议联合减产，二季度炼厂检修情况将逐步增多。需求端，SMM铜库存增幅放缓，中游铜材企业产能利用率回升，近期需关注国内设备更新改造、消费品以旧换新以及房地产政策调整对市场的影响。操作上，市场行情保持强势，沪铜供应端支撑较强，尤其是在行情实质性突破后，近期价格高位波动，方向交易逢低做多。对于获利较高的多头持仓可通过牛市价差或者深度实值期权进行替换，防范价格回撤对利润的侵蚀，持货商可利用领口策略等方式进行持仓市值管理。
锌：节前沪锌持续高位强势震荡。近期美国经济数据表现强劲，通胀水平走高且超市场预期，就业市场保持紧俏，美国降息预期进一步延后，美元与美债收益率高位运行，宏观条件支撑基本金属价格。供应端，截至本周一SMM七地锌锭库存继续下降，近期锌精矿加工费下调，精炼锌企业仍处于亏损状态，市场存在炼厂减产预期。需求端，国内继续推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新政策落地实施。央行一季度例会提出，因城施策精准实施差别化住房信贷政策，更好支持刚性和改善性住房需求，国内多地取消首套房商贷利率下限。当前锌下游三大需求开工逐步恢复，但整体表现弱于季节性。近期沪锌高位大幅波动，23000-24000处于前期密集成交区，市场存在一定压力，操作上继续逢低做多。
铝及氧化铝：供给方面，由于省内电力出现富裕， 云南省已于近期释放 80 万千瓦 负荷电力用于省内电解铝企业复产，折合电解铝年化产能 52 万吨左 右。需求方面，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比小涨0.1个百分点至64.2%，与去年同期相比下滑1.2个百分点。分板块来看，铝线缆板块在订单交货压力驱使下，纷纷集中提高开工率满足提货需求，带动周内整体开工走高；而型材板块依然深受高位铝价冲击，开工率再度走弱。其余板块开工水平暂无波动，铝板带及铝箔需求较为稳定；原生及再生合金需求转弱。库存方面， 4月25日，SMM统计电解铝锭社会总库存80.7万吨，国内可流通电解铝库存68.1万吨，较上周四去库3.7万吨，较本周一则去库2.4万吨，居近七年同期低位，较去年同期下降了7.7万吨。交易方面，沪铝高位震荡且回调压力加大，谨防外盘假日期间波动加大。建议轻仓过节。沪铝主力合约上方压力位21000，下方支撑位19000。氧化铝现货价格大幅上涨，电解铝新产能投产利好需求端但供应端也有预期增量，目前氧化铝盘面资金关注度较高、情绪较强，建议节前观望为主，需关注产能复产情况及矿端供应情况。
锡：基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费环比暂时持平，SMM调研云南江西冶炼企业周度开工率环比下降1.44个百分点，主因而云南某冶炼企业因临近交接日期，暂停生产，具体复产日期还未通知。1-2月锡矿进口数据大幅增长，主因缅甸依然有部分锡矿进口量，另外越南以及刚果金的锡矿进口量上涨。但缅甸佤邦禁矿还在继续，目前并无官方复产消息。近期沪伦比持续收窄，进口盈利窗口持续关闭。需求方面，3月锡焊料企业开工率大幅回升，较2月份提升39.12个百分点，主要由于假日结束，企业恢复正常生产，预计4月份开工率将基本持平，整体保持稳定。4月第4周铅蓄电池企业开工周环比下降2.55个百分点，主因进入淡季市场需求下降以及成本升高。库存方面，上期所库存大幅上升，LME库存大幅增加，smm社会库存周环比大幅上升。操作方面，盘面高位震荡偏弱，有一定回调趋势。目前供应端还较为充足，冶炼厂开工短期还维持正常，加之锡价升高后现货成交清淡，盘面存在一定压力，且锡锭库存持续升高，此前一直下降的伦锡库存也有一定增长。加工费暂时企稳。目前市场情绪不稳，节前为防范外盘风险尽量轻仓，短线偏空思路对待，需关注矿端供应情况及宏观风险，上方压力位270000，下方支撑位220000。
铅：铅供需双弱，资金驱动。供应来看，再生铅及原生铅冶炼厂检修带来的供应收紧仍存。需求来看，铅蓄电池市场传统淡季临近，蓄企采买积极性不高，不过部分企业节前惯性备库需求略有回升。库存来看，LME铅库存维持在27万吨上方但有所下降。沪铅期货库存波动回升。现货库存有所回升。沪铅17000线上偏强，上档压力位前高附近，短线易反复。铅下档支撑上移至16400元附近。铅供需双弱，假期间海外宏观不确定性较高，建议轻仓过节为宜。节后国内铅库存累库可能性回升，若有宏观利空共振，调整风险或有回升。
镍：镍基本面来看:一、主要还是印尼矿端RKAB审批进展缓慢带来支撑，近期镍生铁成交价上移；二近期海关对到港 MHP原料进行临时查验，此举或会延迟部分盐厂原料到厂时间，此外部分MHP被要求使用危化品车运输，成本上移以及运输效率放缓，原料端支撑偏强；三、新能源动力电池产业链正反馈延续；四、精炼镍供增需弱，库存波动累积，而外强内弱下出口窗口打开，外盘影响阶段偏强。近期从宏观来看，海外通胀形势延续降息预期延迟，而制造业共振回升面临挑战，有色金属共振上涨态势放缓，压力或有所回升。此外本周金融市场迎来超级周，周二中国4月官方制造业PMI将出炉，美联储周二开始召开为期两日的政策会议，周三将公布利率决议并召开新闻发布会，周五，美国4月非农就业报告也将重磅来袭。建议假期间镍多单减持轻仓过节为宜。节后若有显著调整，则可继续考虑择机逢低做多。
不锈钢：不锈钢阶段波动修整料延续，易反复。不锈钢库存上周库存继续下降，下游节前备货需求有所好转。从供应端来看，不锈钢4月排产总体微增，300系微降，不过利润改善下不锈钢厂对镍生铁原料采购价格容忍度有所回升。从需求端来看，市场需求好转。不锈钢期货库存在16万吨附近波动，期货库存压力偏高。市场仍待需求进一步好转带动去库存延续。不锈钢未能突破低位震荡区域，仍在13400-14500之间震荡，突破前仍宜震荡思路为主。假期轻仓为宜，镍市波动对不锈钢影响偏强。
碳酸锂：汽车以旧换新的着眼点除提振汽车消费需求以外，更重要的一点是推动个人交通工具的节能降碳高质量发展。存量国三标准以下私家车的体量在千万量级别，已然不小。近年来新能源汽车智能网联化不断迭代，六年前上市的新能源车和当前有影响力的车型相比已属于不同物种，具有较大更新潜力。汽车以旧换新对新能源汽车销量及渗透率的提升力度不可低估。市场对电池的供需预期，对锂盐的供需预期将经历一段波动调整的过程。市场此前预期的碳酸锂年度过剩逻辑可能被削弱甚至逆转，建议产业链下游企业逢低积极买入套保，规避原材料价格大幅波动风险。
铁矿石：五一假期前，黑色系下游整体补库需求释放，对炉料端价格形成上行驱动。3月国内制造业PMI超预期。美国制造业开始复苏，逐步进入主动加库存周期。3月全球制造业采购经理指数重回50以上的扩张区间，全球总需求进入复苏周期，新兴经济体需求增速加快，支撑工业品价格走强。4月以来铁矿实际需求持续向好，下游钢厂出现补库意愿，日均疏港量升至300万吨上方。钢厂厂内铁矿库存开始增加。本周高炉提产依旧积极，铁水产量进一步回升。1-3月我国出口钢材累计2580万吨，同比增长30.7%。一季度全国固定资产投资100042亿元，同比增长4.5%，增速比1-2月份加快0.3个百分点。基建和制造业投资维持高增长，从环比看，3月份固定资产投资增长0.14%，年初以来对铁元素总需求的悲观预期被扭转。进入4月后成材下游需求继续改善，五大材去库加快，总量矛盾不大。预计二季度专项债发行节奏将加快，终端需求进入旺季，铁水产量有望加速回补，进而带动钢厂对炉料端的补库。同时铁矿供给端压力有望阶段性下降，港口库存预计5月进入去库模式。但炉料端价格上涨的同时成材价格出现滞涨，钢厂利润再度被压缩至低位，将限制短期铁矿反弹高度。前期多单适当止盈，轻仓过节。
锰硅：澳洲锰矿码头受损导致锰矿发运受阻，此事件导致锰矿价格仍在持续上涨，化工焦价格存在继续上涨预期，锰硅综合生产成本持续上移。现货价格大幅上涨，锰硅厂家生产利润环比修复，但生产利润仍处低位，短期预计锰硅周供应难有较大回升。锰硅下游需求偏弱，五大钢材产量环比上升，钢厂补库热情不高，钢厂锰硅储备处于低位。锰硅基本面逐步改善，成本抬升。锰硅期货价格在成本主导逻辑下预计维持偏强走势，操作建议偏多思路对待，假期临近，轻仓操作，注意风险。
硅铁：兰炭小料价格上涨，硅铁综合生产成本上移，现货价格上涨。厂家即期生产利润上升，硅铁产量环比变动不大。五大钢材产量环比上涨，同比仍处于低位，钢厂补库意愿较低，钢厂硅铁储备处于低位，硅铁需求偏弱，钢厂招标价格下跌。总体来看硅铁供需双弱，即期生产成本上涨。短期硅铁受成本上移影响震荡偏强，假期临近，轻仓操作，注意风险。
玻璃：从整体供需看，玻璃跌势难言逆转，近月合约冲高将为部分交割区域提供卖保机会。同时，沙河库存去化抬升玻璃估值，玻璃盘面博弈加剧，地区间及期现货季节性差异可以用空5月多9月、多9月空1月套利来表达。
原油：节前原油在连续走跌后企稳反弹修复。伊朗与以色列冲突并未显著扩大化，地缘政治紧张情绪缓和令原油持续回吐地缘政治溢价，同时近期原油基本面也有所弱化，虽然OPEC+产油国仍维持减产，但因炼油产能损失，俄罗斯原油出口显著增长，而近期中美石油消费也边际弱化，美国炼厂开工增长放缓，终端柴油消费表现低迷，柴油裂解价差持续走低，而中国主营炼厂集中检修、地炼因利润压制炼厂开工维持低位，同时终端汽油需求增长缓慢，柴油表现相对弱势。高频库存数据显示，近期全球原油库存有一定累积，同时原油月差也有所转弱。五一假期，美联储将召开议息会议，同时欧美将公布4月制造业PMI数据，在美国3月CPI超预期增长后美联储降息预期持续降温，市场将从中此次议息会议中寻找货币政策信号。整体来看，当前原油高位调整，五一假期宏观面及全球地缘局势均面临一定变数，原油走势方向性仍不明朗，建议节前减少操作，轻仓过节。
沥青：节前沥青在连续走跌后企稳反弹修复。成本端高位调整，对沥青指引有限，美国将重启对委内瑞拉制裁，压制沥青原料贴水。受低利润影响，沥青炼厂开工整体走低，沥青供给水平维持低位，而由于沥青消费仍处于淡季，现货刚需相对有限，近期南方地区仍有持续性降雨天气，对公路项目施工形成明显抑制，而北方天气晴好推动公路施工，但由于资金面预期偏紧，施工项目预计有限，进而抑制沥青刚需的释放。由于炼厂产量较低，炼厂库存整体无明显压力，但社会库存远高于历史同期水平。整体来看，五一假期成本端走势面临的不确定性较大，沥青供需面驱动也相对有限，沥青方向性不明朗，建议沥青以观望为主。
高低硫燃料油：前，低高硫燃料油价格窄幅波动为主，假期期间，重点关注原油价格表现，现在地缘政治不确定性依然存在，建议轻仓过节，规避国际原油价格大幅波动风险。
PTA及PX：节前，下游企业有一定补库积极性，提振产业链价格，随着假期来临，成本端不确定性较高，建议轻仓过节，规避国际原油价格大幅波动风险。
聚烯烃：节前聚烯烃震荡调整，供应端装置集中检修，负荷降至低位水平，短期暂无供给压力，但是年内小旺季尾声已过，下游需求开始转弱，对聚烯烃拉动不足，近期，五一小长假来临之前，部分下游存在备货行为，支撑聚烯烃短暂冲高，但需求并无改善，预计五一节后继续上行动能或将减弱，关注节假日期间成本端波动情况，建议轻仓过节，规避风险。
乙二醇
节前乙二醇价格重心稳中小挫，供需来看，当前装置检修较多，供应仍维持收缩，需求端，聚酯负荷维持高位运转，对原材料有一定支撑，但是因终端备货积极性欠佳，叠加局部工厂节假日有停工计划，聚酯库存压力逐步彰显，导致聚酯对原材料采购积极性亦欠佳，当前聚酯工厂乙二醇库存已降至较低水平，近一两日主港发货量稍有好转，然对市场心态提振有限。整体来看，短期乙二醇仍维持去库通道，对价格有一定支撑，但是市场担忧后期供应回升，市场心态相对疲软，压制价格走势，预计乙二醇上限空间均受限，建议轻仓过节，注意节假日期间成本端价格走势。
短纤：短纤供需宽平衡，且供需端暂无明显变化预期，行情由成本主导，在区间内窄幅震荡。为避免假期内海外原油和宏观的大幅波动对节后价格带来剧烈影响，建议轻仓过节。
苯乙烯：苯乙烯开工持续回升，对价格有所压制，但是港口持续去库，而且成本端的纯苯价格偏强对其成本支撑坚挺，苯乙烯价格大概率维持9000-9500元/吨区间震荡。当前，即将进入五一假期，为避免假期内海外宏观和原油价格大幅波动，建议轻仓过节。
焦煤：五一长假前下游补库开启，炉料端价格集体走强，随着钢厂利润再度回落，焦煤价格反弹力度减弱。进入4月后成材下游需求改善，五大材去库节奏加快，黑色系市场情绪趋于乐观。高基数效应下今年外煤累计进口增速持续放缓。2024年一季度我国炼焦煤累计进口2688.99万吨，同比增加20.75%。国内主焦总供给仍有约束，1-3月国内原煤产量同比下降，山西全年产量预计同比下降5000万吨，坑口原煤精煤产量近期回升速度较慢，坑口库存持续下降。下游焦化企业第三轮提涨落地，对焦煤的采购需求释放，焦化厂内焦煤库存增加。二季度随着专项债发行节奏的加快，成材终端需求将进入旺季。铁水产量的回补将带动下游焦钢对焦煤的补库，焦煤价格有望迎来阶段性走强。节前多单可适当持有。
焦炭：下游节前补库需求释放，推升炉料价格，焦炭现货第三轮提涨落地。进入四月后，成材下游需求继续改善，五大材去库节奏加快，库存总量矛盾缓解，价格上涨弹性增强。钢厂利润持续修复后，高炉开工积极性增强，上周五大材产量再度增加，铁水进一步增产，焦炭实际需求增加。随着三轮提涨的落地，焦企开工积极性有所提升，周度产量止跌回升。焦企厂内焦炭库存去化至低位的同时，钢厂厂内焦炭库存也明显偏低，铁水产量的回升使得钢厂对焦炭的刚性补库意愿增强，产业链内利润从成材向炉料端让渡。二季度专项债发行节奏预计加快，成材需求将进入旺季，铁水产量增速有望加快，对焦炭价格形成进一步正反馈，同时成本端焦煤价格的上涨也将提振焦炭价格。焦炭现货预计仍有1-2轮提涨空间。节前多单可适当持有。
甲醇：甲醇市场刚需消耗稳定，而提升空间不大。沿海地区库存略降，回落至63.2万吨，与去年同期相比下滑7.6%。甲醇港口库存累积缓慢，低库存压力暂时不大，产业链下游利润被挤压，对高价接受程度降低。装置春检力度一般，向上驱动不足，甲醇期价上涨略显乏力，站稳2530一线后，关注前期高点，长假期间不确定性风险增加，建议轻仓过节。
PVC：电石低位运行，成本端乏力。5月份装置检修计划较为集中，供应端仍存在向好预期。需求疲弱，PVC市场维持高库存状态，后期随着装置陆续检修，供应端有望收紧。节前PVC期价区间波动，上方6000整数关口承压，为避险长假期间不确定性风险造成盘面异动，建议轻仓过节。
烧碱：据悉，山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价格下调10元/吨，降至680元/吨，明日开始执行。下游采购价不断下调，业者心态偏空。烧碱供需关系偏弱，装置集中检修预期下，产量有望收紧，带动市场进入缓慢去库阶段。目前基本面缺乏支撑，烧碱期货弱势难改，节前继续调整为主，可暂时观望。
纯碱：节前备货动能趋弱，纯碱小长假后或存调整压力。从基本面的角度看，纯碱主力09合约有望延续偏强运行。小长假前行情波动加大，建议09多单持有同时空配基本面预期较弱的01合约。
豆类：南美大豆收割进度加快，全球大豆供应压力凸显，美豆盘面或继续筑底震荡走势。国内市场来看，油籽到港量增加，豆类商品面临较大的供应压力，目前国内大豆及豆粕库存由南到北逐步增加，需求端增量受降雨影响有所延后，豆粕在五一期间或偏弱走势。但受制于美豆天气升水交易的强预期的影响，豆粕09合约下方空间并不大，节前可考虑暂时观望，节后若有回调可考虑逢低买入操作。国产豆市场供应较为宽松且需求偏差，五一期间豆一或震荡调整，暂时观望为主。
油脂：假期期间主要关注产区是否存在极端异常天气。棕榈油：产销区整体库存处于偏低水平.斋月过后产地棕榈油增产预期较强，替代植物油价格与棕榈油价差处于低位，产地棕榈油出口表现较为疲弱，对棕榈油价格构成压力。目前菜棕、豆棕价差虽有所修复，但4-10月棕榈油处于季节性增产季，期价上方压力仍存。
豆油：阿根廷、巴西大豆集中上市，季节性供给压力对美豆和南美豆贴水影响偏空，但受成本端支撑，回落幅度有限，国内二季度大豆到港量季节性增加，豆油将阶段性转向宽松，对豆油基差产生一定压力。欧洲极端天气或导致菜油减产，对豆、棕油价格产生一定支撑，美豆步入播种期，中长期关注美豆产区天气情况。期价短期震荡为主，下方支撑棕榈油7130-7160，豆油7200-7250，上方压力棕榈油7800-8000，豆油7860-8000.套利方面，09合约豆棕价差多单延续逢低做多思路。
花生：假期期间关注天气转暖后农户上货量变化、外盘大宗油脂油料价格走势。天气转暖，部分持货商油料花生出货意愿增加，压榨厂到货较前期增大，部分压榨厂小幅下调油料花生收购价格对市场情绪产生偏空影响。局部产区农户农忙，基层挺价意愿仍存，上货量整体不大。进口花生到港同比预估偏少，且部分为油厂订单，对国内市场冲击有限。新季春花生面积或存增加预期，对远月合约产生一定压力。以逢反弹偏空思路对待。
菜粕：今年二季度，包括菜籽大豆在内的油籽到港量预计较多，南方油厂菜籽压榨开机率回升，预计菜粕生产量提升，而南方降雨影响水产投苗，使得季节性需求回升延后，菜粕五一假期预计震荡调整。后期需求依旧看好，下方空间不大，五一节后若有回调可考虑逢低做多07和09菜粕。
菜油：今年二季度，包括菜籽大豆在内的油籽到港量预计较多，南方油厂菜籽压榨开机率回升，预计菜油生产量提升。欧洲菜籽天气升水交易，对全球菜籽有一定支持，进而带动菜油走强。目前国内菜油库存依旧偏高，菜油期货不建议追高操作，五一期间菜油预计在8100-8500区间震荡为主，区间内高抛低吸为主。
玉米：五一假期期间玉米市场的风险主要来自于三个方面，一是外围市场的变化，二是现货市场变化，三是新季玉米产区天气波动。外围市场来看，旧作焦点在于南美产量的兑现，阿根廷虫灾对于产量干扰较大，市场将继续反映产量收敛预期，新作焦点在于美玉米播种推进以及产区天气情况，市场存在一定的干扰，目前对于这两个因素评估来看，假期期间超预期变化的可能性较小。现货市场变化来看，关注点主要是两个，一是中储粮进口玉米拍卖消息，二是下游市场变化，总体预期较为平稳。产区天气来看，近期部分产区有一定幅度的降温，但是整体处于可控范围内，整体波动预期平稳。整体来看，当前市场预期在假期期间大概率维持平稳，不过也不排除小范围的超预期变化，因此建议节前谨慎留仓。
淀粉：玉米淀粉期价波动主要围绕两个方面，一是成本玉米价格变化，二是现货供需预期的变化。成本玉米端来看，五一假期期间关注要点变化预期平稳，或难以出现明显打破逻辑延续性的要素，不过也不排除天气等小概率的干扰事件。现货供需来看，目前市场呈现宽松预期，加工利润支撑供给维持同比增长，不过消费的持续跟进不足，使得现货端呈现累库表现，五一期间现货市场变化预期平稳。整体来看，假期期间市场变化大概率维持平稳，不过也不排除小范围的情绪干扰，因此建议节前谨慎留仓。
生猪：五一节前商品板块走势出现分化，农产品指数回落，生猪期价减仓大幅下挫，主力合约跌破18000整数关口，临近五一假期资金调仓较为频繁。全周生猪现货价格弱势震荡为主，周末猪价小幅回落，全国均价14.95元/公斤左右，环比周初跌0.15元/公斤左右。近期屠宰量环比出现小幅反弹，五一假期前预计养殖户出栏量增加，现货短期承压。3月中旬以来出栏体重延续低位反弹，但大猪供给压力整体不大，冻品库存高位回落，并略低于去年同期水平，4月份预计出栏量环比小幅增加但同比仍然偏低。中期供需基本面上，暂时产业链供大于求局面难以迅速扭转，但二季度消费大概率环比迎来好转，按照能繁母猪存栏环比变化往后10个月做线性外推，生猪出栏有望在4月份见顶回落，节奏上去年三季度仔猪补栏环比下降一定程度可能令7月份前后出栏压力大幅缓解。期价上，目前整体估值得以向上修复，基本面供需环比边际出现改善，当前期价或延续底部震荡上涨，远月合约盘面育肥利润逐步转正。交易上，短期期价升水扩大，05合约逐步进入交割月，单边转为观望，或持有买09/11空01套利。【风险点】疫病导致存栏损失，消费不及预期，饲料原料价格，储备政策
鸡蛋：五一节前商品整体低开高走，五一长假资金调仓，市场波动较大，鸡蛋期价上周五大幅反弹，近月继续移仓换月，鸡蛋指数减仓，单边总持仓量仍在60万新高。全周鸡蛋现货价格整体止跌震荡。主产区蛋价3.30元/斤，环比上周涨0.04元/斤，主销区蛋价3.56元/斤，环比上周持平，全国均价3.38元/斤左右，环比上周涨0.03元/斤，淘汰鸡价格4.58元/斤，环比上周跌0.07元/斤，毛鸡全国均价3.85元/斤，环比上周跌0.04元/斤。当前肉禽及蛋禽养殖利润均在走弱，养殖户逐步出现亏损，淘鸡环比增加，淘鸡鸡龄持续回落，饲料成本止跌反弹，4月份开始气温回升预计产蛋率环比有所回升，上游鸡蛋库存偏高，鸡蛋供给压力仍存，关注广东大雨对养殖端带来的边际影响。
期价上，当前05合约已逐步低于完全养殖成本，但仍高于饲料成本。鸡蛋基本面上，当前在产蛋鸡存栏量环比持续微幅上升，老鸡淘汰增加，但去年三、四季度以来鸡苗销量同环比继续走高，预计2024年5月份在鸡蛋供给整体有增无减。此外，远期饲料原料价格同比回落显著，一定程度或将继续降低补栏门槛，激发补栏积极性。不过期价上当前已经跌至养殖成本附近，较大程度反应产能回升预期，边际上，五一节前鸡蛋将会迎来节奏性供需双强。只不过由于供给逐步恢复，蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成，2024年上半年蛋鸡产业周期可能继续下行，蛋价中期跌破养殖成本的概率较高。操作上，短期鸡蛋现货价格及原料价格止跌对蛋价形成支撑，暂时观望，空05多09套利逢低离场。
【交易策略】择机买9抛1套利入场。
【风险点】品系统性波动，禽流感，饲料价格；餐饮消费超预期反弹。
合成橡胶：合成橡胶成本支撑尚好，库存持续下降及生产深度亏损，使得价格抗跌能力增强，在无突发事件影响下，其价格大概率在13000元/吨附近震荡整理。假期内，地缘局势、原油价格均存较大不确定性，并将对合成橡胶价格造成扰动，建议轻仓过节。
苹果：当前苹果市场关注点主要在于两个方面，一是现货价格的表现，二是新季产区的天气情况。现货市场来看，市场焦点仍然是出库情况以及下游消费的表现，目前整体呈现偏弱预期，对价格构成明显压制，五一长假作为苹果消费淡季的重要影响时点，市场比较关注其走货表现，当前预估来看，大概率是一个稳中偏弱的表现，但是也不排除有小幅超预期的变化。新季产区天气情况来看，花期推进平稳，市场维持产量恢复预期，尤其是甘肃地区，不过五一期间依然是新季苹果的生长关键期，天气干扰依然不容忽视，不排除有阶段性的天气扰动。整体来看，当下市场情绪偏弱，假期期间存在一定的扰动，比如现货的走货表现以及新季的天气干扰等，不排除有小幅超预期的变化，建议空仓过节。
