策略摘要
锌市场矿端供应偏紧，供应问题仍存，对锌价下方有所支撑，但仍需关注高锌价下实际需求复苏情况和市场情绪的变动，建议逢低买入套保思路为主。
核心观点
■市场分析
现货方面：LME锌现货升水为-21.83 美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日下降430元/吨至22320元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日上涨25元/吨至-170元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日下降420元/吨至22400元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日上涨35元/吨至-90元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日下降420元/吨至22340元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日上涨35元/吨至-150元/吨。
期货方面：4月23日沪锌主力合约开于22450元/吨，收于22270元/吨，较前一交易日跌460元/吨，全天交易日成交227083手，较前一交易日减少75250手，全天交易日持仓110872手，较前一交易日减少11464手，日内价格偏弱震荡，最高点达到22680元/吨，最低点达到22265元/吨。夜盘方面，沪锌主力合约开于22175元/吨，收于22450元/吨，较昨日午后收盘涨180元/吨，夜间价格震荡。
近日中东风险缓和，市场避险情绪有所回落，叠加有色资金情绪跟随回落，锌价偏弱震荡，现货市场成交有所改善。矿端方面，进口矿石到港量较少，国内虽然部分前期季节性减停产矿山已经复产，但正常产出仍需时间，市场上货量依然偏紧。冶炼方面，国内炼厂检修与复产并行，其中甘肃、新疆、河南、云南、陕西、内蒙等地部分炼厂有检修减产计划，预计4月精炼锌产量延续低位。消费方面，由于锌价维持高位，中小型企业生产成本增加，且订单竞争激烈，部分镀锌企业选择减产；压铸锌合金订单表现较差，出口方面订单亦疲软。氧化锌企业轮胎订单出现小幅下滑。
库存方面：截至4月22日，SMM七地锌锭库存总量为22.09万吨，较上周同期增加0.27万吨。截止4月23日，LME锌库存为255850吨，较上一交易日减少325吨。
■策略
单边：谨慎偏多。套利：中性。
■风险
1、海外冶炼产能大面积复产。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。
