期货日报
12月7日，2024年钢铁行业风险与机遇展望高峰论坛在北京召开。近年来，经济全球化遭遇逆流，世界经济进入中低速增长轨道，国际贸易和投资增长乏力，国际金融市场频繁动荡，百年变局加速演进，世界经济复苏动力不足。钢铁行业站在经济转型、内需复苏曲折式前进的道路上又该何去何从，成为本次会议讨论的重点。
兰格钢铁网主编王思雅表示，需求较旺，而供应阶段性减量，焦煤市场吃紧，是第三季度以来成本上涨的主要驱动力。叠加山西今年将全面关停退出炭化室高度4.3米焦炉，年底焦炭供应预计受到短期影响，焦炭产量第四季度预计降至年内偏低水平。关注国内铁水产量变化，双焦供应趋紧局面暂时不变。
与上游相比，房地产作为钢铁的主要下游，市场趋于饱和，地产库存消化压力较大。此前央行为制造业企业设立了设备更新改造专项再贷款，监管部门鼓励银行进一步加大对制造业中长期贷款，这些政策有望支撑制造业投资维持较高增长。但是，在居民消费信心不足的情况下，政策力度会被放缓。“当前钢厂盈利不稳定，原料端价格持续上涨，利润仍受高成本的压制。”王思雅称。
市场普遍认为，内外环境、上下游变化等都表明，我国钢铁产业已经进入第六次下行周期，有待寻找新的消费增量，跨周期和逆周期要想实现弯道超越，增强盈利能力是钢铁行业的主要课题。对此，国金证券区域总监路扬表示，不论是逆周期还是跨周期，核心是确定“周期”。一是确定增长率周期。实际增长率与潜在增长率存在偏差，一定范围是可并存的，但增长率需找到输出点。二是年度经济周期。年内经济增长、就业等目标数据不足时，跨周期起到分流调节作用，避免负荷叠加影响。三是五年规划周期。在建的“十四五”规划和即将迎来的2035年远景周期已经到了关键节点。
历次改革节点推行中经济发展问题往往伴随长期性、结构性、体制性的周期效应。河北、四川、湖北、山西、江苏等产钢大省的相关行业协会纷纷印发关于钢材贸易的警示性通知。因此，在确定“周期”的基础上，路扬认为要做好两个周期的配合工作。“经验告诉我们，跨周期是调节市场有效的一环，而逆周期是为了实现稳增长和防风险长期均衡的目标。”他说。
想要实现稳增长与防风险长期均衡的目标，就要按照现代企业管理制度，建立完全市场行情风险管理系统，正确得当使用衍生工具规避市场风险。市场灵活多变，更要将具体市场情况与企业需求相结合，有针对性地选择期货工具，才能达到规避风险的目的。国金期货分析师董涵竹向与会嘉宾讲解道，期现节奏有所不同，对于重点事件的反馈时点不同，风险在于期货行情的振幅/波动强度将先于现货市场，而机会在于根据信号变化提前布局。
“当前钢贸商面临冬储时间节点，后续中央经济工作会议等都将影响钢铁价格走势。不同的是，冬储存在偏暖或偏冷格局、货币政策放量存在不确定性。”董涵竹表示，针对不同的市场情绪和波动幅度，可以选择期货或期权工具，精准化服务实体企业。除此之外，交易断点、基差变化等都会影响套保策略合约选择，实体企业想要高效把握期货市场机会，就需要培养专业能力。
