导语
BOPET是诸多薄膜中的一种，主要用于包装与工业领域。本文梳理了BOPET基础知识框架内容，并就BOPET本身的特点进行探讨，是BOPET产品研究的基础性档案。
BOPET，学名（“聚酯薄膜”），具有强度高、刚性好、透明、光泽度高等特点。BOPET厚度涉及4.5μ-350μ，是唯一一种根据用途进行分类的薄膜。
BOPET分为普通类与功能类；其普通类被广泛应用于包装印刷、热收缩、热转印领域以6μ-75μ居多，功能类被广泛应用于光学、太阳能背板、医用胶片、其他工业等领域以188μ-350μ居多。
先说几个冷知识，首先，中国是全球最大的BOPET生产和消费国，2022年全国BOPET产能达505万吨，占全球的半数以上，位列全球第一。其次，在需求方面，中国BOPET表观消费同样位居全球第一，占比达50%附近。从全球BOPET货源流向看，随着中国BOPET产能扩张以及技术提升，中国出口量逐步提升，进口量回落至低位水平。
我国目前BOPET销售方式是以贸易分销与下游直销相结合的模式。因BOPET应用领域相对广泛，其不同应用领域所对应的产品规格的销售模式具有一定的差异性。包装领域产品多数属于标品，流通性强，如12μ印刷膜。大型生产企业会一部分分销给贸易商，贸易商再销售给下游终端；另一部分直对下游或终端。小型生产企业因产量小，货源消耗压力较小并且价格优势不突出，一般采用直对下游的销售方式。而对于工业领域来说，多数是以差异化产品为主，并且部分需要根据客户要求进行定制，所以多数采用直对下游销售模式。在包装领域的通用型产品中，贸易商作为中间环节在整个贸易链中起着蓄水池的作用，贸易商会视自身的资金状况以及对产品价格的预判，来调节库存，选择是否屯储现货，以博取未来价格的上涨。但近年来，随着供应不断增加，竞争加剧，库存居高不下，蓄水池出现漏水现象，能够继续在池子里生存的企业数量明显减少。
BOPET是典型的内需驱动型商品。大部分国内产量直接供给国内下游包装以及工业领域使用，出口占比较小，历史出口依赖度在10%-15%之间波动，但近两年因为全球供需错配以及内外价差的变化，中国BOPET出口占比提升，成为BOPET需求的有力补充。2022年中国BOPET出口量达到50万吨附近，出口依赖度15%附近。而随着国内产能不断提升，技术升级，产品国产化程度提升，进口量维持低位，近年来进口依赖度回落至10%以内。
包装是BOPET最大的应用领域，占比接近50%，其次随着光电行业发展与清洁能源使用，背板与光学领域占比逐步抬升。随着国产替代以及光电产业链转移至国内，液晶显示尺寸的不断扩大，增加了光电类BOPET薄膜的应用，如离保基膜以及光学基膜。而对于背板基膜来说，中国是全球最大的背板基膜生产基地，全球80%以上的背板基膜是由中国提供，并且随着“碳中和”“碳达峰”概念的提出以及对于清洁能源的推广，光伏装机容量出现井喷式增长，从而对BOPET背板基膜需求抬升。但是经过近几年快速发展以及中国产线不断投产，以上两类市场由增量市场转变为存量市场，后续需求增速或存下滑可能。
应用在包装领域的BOPET具有典型的季节性特征。由于其下游主要是包装行业，因此受节假日影响显著，通常来说软包行业存在“金九银十”与“金三银四”说法，全年消费旺季集中在三季度。
卓创资讯对近10年BOPET市场普通膜价格数据运用相对关联法得出全年BOPET市场普通膜的季节性指数，通过作图显示其遵循软包行业淡旺季分布，但是节奏均提前。BOPET市场普通膜旺季提前原因是下游需要提前备货，因为从BOPET至终端产品需要再经过中间镀铝与彩印环节，而平时所说“金九银十”是终端产品上市流通时间，为了终端产品能及时上市流通，镀铝或彩印厂均会提前备货进行生产，所以BOPET旺季较软包行业提前。
从成本上看，BOPET的直接上游原料为聚酯切片，后续随着产线技术革新，工艺除了之前切片法之外又革新了直熔法，直接上游原料为PTA与乙二醇，所以在研究BOPET成本时，主要考虑两种工艺，三种原料的变化。
两种工艺：切片法与直熔法
三种原料：PTA、乙二醇、聚酯切片
从工艺上看，2022年直熔法占比达到了峰值39%，主要是基于直熔法加工成本低于切片法，成本优势更加明显，所以很多一体化企业上马直熔法设备，占比也是不断抬升；但是其产品的丰富度以及稳定性会受到一定制约。BOPET行业在同质化产品竞争加剧的今天，技术与产品的革新或将成为新的竞争力，所以对于产线的生产要求也是不断抬升。
从长周期看，亏损和超额利润均不可持续。利润是企业生产主要考虑的因素，由于不同的企业生产成本控制能力不同，在面对相同行情时，成本控制能力差的企业率先出现亏损，被迫企业调整生产策略，而主要的策略就是调整生产节奏，控制产出，直到供需重新回归到均衡状态之后，价格的形态会发生改变，利润重新回归常态。利润最敏感的因素是价格本身。利润往往随着价格的上升而好转，随着价格的下跌而收缩。当主要原材料价格走势出现背离的时候最容易出现超额利润的情况。
BOPET价格是供需博弈的结果体现，供需动态的变化是影响BOPET价格的核心要点。后续文章我们将基于BOPET市场供需基本面变动情况关注市场供需状态，其中包含但不限于产能、产量、开工负荷率、企业订单周期、成品库存等基本面数据，研究市场价格波动规律，敬请期待！
文|闫巧玲
来源|卓创资讯
