【导语】 11月上旬，防老剂RD价格进入下滑通道，仅短短数天，价格已跌至9月底的水平。此次防老剂RD价格下滑受多方面因素影响，其中原料苯胺等价格下滑利空及需求面偏弱引起的供需错配是主要的影响因素。短期看防老剂RD价格仍存下滑可能。
防老剂RD价格年内再度下滑
图1显示，防老剂RD市场价格在9月6日开始触底反弹，截止到11月9日，华北地区RD的价格最高涨至15550元/吨，累计涨幅为38.2%。11月10日开始价格进入下跌通道，截止到11月15日，短短的5天时间，价格累计跌幅便达到8.4%，价格跌回至9月底的水平。此次防老剂RD价格下滑受多方面因素影响，其中成本面及供需面是主要的影响因素。
成本面：原料价格下滑 利空防老剂RD价格
图2为防老剂RD的主要原料丙酮和苯胺的价格走势，可以看出，苯胺的价格在11月8日后开始下滑，截止到11月15日，苯胺的累计跌幅已达23.6%，苯胺价格下滑一是因为检修的苯胺企业装置恢复，使得苯胺供应增加；二是苯胺下游需求偏弱，供需错配影响下，库存增加，导致苯胺价格下滑；而丙酮的价格波动不大，其在10月下旬后的累计跌幅在2.4%。
从图1中可以看到防老剂RD的价格在11月10日后仍呈下滑态势，截止到10月15日，RD价格累计跌幅在8.4%。这段时间，防老剂RD的成本压力不减，毛利润仍处于偏低水平，如图3：
卓创资讯曾分析过防老剂企业在毛利润偏低的情况下，防老剂价格对其原料的价格敏感度将大幅提升。因此，近日原料苯胺及丙酮价格的累计下滑利空防老剂RD价格，尤其苯胺价格下滑利空较大。
需求面：轮胎行业开工仅五成 对防老剂RD采购谨慎
据卓创资讯了解，10月份以来，防老剂企业的新订单量仍相对偏低，新单中也以小单或补库为主，其中下游轮胎企业的拿货相对谨慎，主要原因一是防老剂RD价格呈下滑态势，且在苯胺等原料价格存下滑预期利空影响下，防老剂RD下游企业多按需采购；二是轮胎等制品企业的开工负荷运行偏低，对防老剂的消耗减缓，实际采购需求有限。上述两个因素叠加导致了防老剂企业订单量下滑。
图4为卓创资讯监测的26家山东地区全钢胎样本企业的开工负荷走势，其在10月后的开工负荷偏低，截止到11月15日，近一个半月的平均开工负荷为47.9%。轮胎企业的低开工负荷拉低了防老剂RD的整体需求。
而供应面看，虽然防老剂RD企业的装置负荷有所下滑，但在需求偏弱影响下，部分防老剂RD企业仍有库存，整体供应压力不减，导致防老剂市场整体呈供需错配态势，利空防老剂RD价格。
因此，整体看，防老剂RD价格下滑的主要推动因素是防老剂RD在毛利润偏低的情况下，对原料的敏感度增加，跟跌上游原料价格；同时，市场供需错配利空防老剂RD的价格。
后市展望
就防老剂RD的原料看，苯胺和丙酮的价格仍存下滑预期，尤其苯胺在供应增加影响下，价格仍存下滑空间，或继续利空防老剂RD价格。
从需求面看，虽然防老剂RD价格有所下滑，但在原料苯胺等价格存下滑预期的影响下，下游轮胎等制品业以消化当前库存为主，对新单采购较为谨慎。且轮胎企业成品库存仍然偏高，轮胎企业装置开工负荷或提升不大，对防老剂RD的需求难有拉动。
从供应面看，在原料苯胺等价格存下滑预期利空影响下，防老剂RD企业对原料采购谨慎，且为缓解高价原料价格下滑带来的防老剂亏损，防老剂企业的RD装置存限产的可能；且在需求仍偏淡影响下，防老剂市场或仍呈供需错配态势。
短期看，防老剂RD市场供需错配态势或延续，利空防老剂RD价格；且原料苯胺的价格仍存下滑的可能，将进一步利空防老剂RD的价格，因此防老剂RD价格仍存下滑可能。
据卓创资讯了解，未来5年，橡胶助剂市场仍有新增产能投放，行业供应或进一步增加，行业供应格局将发生较大变化，那么行业供应和需求如何演变？市场价格和盈利情况如何变化？相关驱动因素变化趋势及程度如何？更多详细数据请关注卓创资讯橡胶助剂相关年报《2022-2023中国防老剂市场年度报告》。
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