根据近十年山东地区结晶葡萄糖季节性指数走势图可以看出，一季度结晶葡萄糖市场价格多偏弱运行，主要原因是下游食品、发酵行业开工维持低位，对于原料多按需采购，需求制约作用明显。但2022年市场却一改常态，自2月下旬开始，价格持续走高。据卓创资讯数据监测显示，截至3月31日，山东地区结晶葡萄糖均价为4075元/吨，较年初均价上涨175元/吨，涨幅4.49%；一季度均价3907元/吨，同比下跌9%。
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成本压力增加是支撑结晶葡萄糖价格反常上行的首要因素。据卓创资讯数据监测显示，截至3月31日，山东地区某企业玉米收购价格为2900元/吨，较年初涨幅为9%；季度均价2727元/吨，同比下跌7.8%。一般原料玉米成本占结晶葡萄糖总成本的70%左右，所以玉米价格变化直接影响结晶葡萄糖的价格走势。春节后由于基层玉米市场购销不畅，老百姓低价惜售心理较强，原料玉米供应量偏紧，叠加3月份多地物流运输受限，生产企业门前玉米到货量持续偏低，主要原料库存低位运行，为保障生产所需企业陆续提价促收。同时，物流运输成本居高不下，结晶葡萄糖企业运营压力不断增加，导致出货价格连续上调。
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其次，进入3月份结晶葡萄糖行业开工负荷连续三周下滑，市场供给量下降，企业挺价心理增强。由于玉米到货量较少，上游企业原料库存偏低，主动降低开工调节生产。另外，随着成本压力的不断攀升，结晶葡萄糖企业盈利空间逐渐缩窄，北方部分企业出现停机检修情况，导致行业开工负荷下滑。再就是受物流受阻的影响，产销市场脱节，主要生产企业库存压力高企。据卓创资讯数据监测显示，3月周均开工负荷由58.85%降至43.09%，累计跌幅15.76个百分点；产量由5.88万吨降至4.31万吨，市场供给量明显缩减。
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最后，国外需求好转支撑结晶葡萄糖价格高位坚挺。目前我国结晶葡萄糖主要出口菲律宾、马来西亚、印度尼西亚等东南亚国家，自2019年以来，受国际形势及国内产品价格高位影响，出口量连续三年走低。进入2022年，由于国外生产成本大幅上涨，市场供应量减少，对我国出口需求增加。据海关总署数据显示，1-2月份结晶葡萄糖累计出口量为12.68万吨，同比增幅33.84%。
数据来源：中国海关总署
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综上所述，预计4月份结晶葡萄糖价格或将震荡回落，但幅度有限。进入4月份，结晶葡萄糖部分生产企业或将陆续恢复生产，供应面利好影响减弱；其次，由于目前下游食品、化工行业采购积极性不高，刚需补库为主，外加餐饮、旅游等方面消费不佳，结晶葡萄糖短期需求或将难有明显提振，上游企业出货压力不减。但考虑到原料玉米价格高位坚挺，成本面支撑力度仍显强劲。后期可重点关注行业开工负荷变化及各地物流运输恢复的情况。
