1.价格变化节奏加快，脱离成本面
图1
2021年乙醇胺价格整体呈上扬趋势，波动明显。2021年，一乙醇胺年均价涨幅22.8%，二乙醇胺年均价涨幅6.76%，三乙醇胺年均价涨幅0.87%。总体来看，一乙醇胺涨幅最为明显，主要动力来自下游乙二胺受进口量缩减明显，供需紧俏突出，助推一乙醇胺需求增速明显。而一乙醇胺的上行带动了另外两个联产产品，尽管二乙醇胺和三乙醇胺下游需求并不乐观，价格依然在阶段性出现了较大波动。
2.利润空间表现尚可，同比差异化明显
图2
2021年乙醇胺利润表现良好，盈利能力差异化明显。2021年，一乙醇胺年均利润1888元/吨，同比涨167.99%，二乙醇胺年均利润1283.9元/吨，同比跌7.22%，三乙醇胺年利润1294.94元/吨，同比跌31.45%。2021年乙醇胺整体盈利能力尚可，所以华东区域有停产装置再度复产，补充整体供应面。
3.进口量同比稳中下滑，倒挂现象存在
图3
数据来源：中国海关总署
乙醇胺进口量明显缩减，价格维持高位。2021年1-11月份，一乙醇胺均价1014.34美元/吨，二乙醇胺均价956美元/吨，三乙醇胺进口均价917.95美元/吨。1-11月份总进口量15.8万吨，同比跌21.49%，进口量下滑主要原因来自价格倒挂，国外需求增加且国外装置运行不稳定。
4.中东货源占据主导，进口总量稳中上升
图4
数据来源：中国海关总署
中东货源占据主导，其他货源较为分散。2021年1-11月份，乙醇胺进口产销国中沙特货源占据最大，占比均73%，马来西亚占比20%，中国台湾占比7%；反倾销背景下，进口量有所减少，乙醇胺国产化进程进一步加快。其他地区货源较为零散，每月不稳定且不固定，跟其他区域反倾销税率也相关。（备注：统计为主要样本量）。
5.出口明显增多，尤其一乙醇胺
图5
数据来源：中国海关总署
一乙醇胺出口明显增多，主要以印度为主。2021年1-11月一乙醇胺出口量7553.21吨，同比增长4239%。出口主要动力来自国外因公共卫生事件开工负荷不高，部分需求靠进口来弥补。另外一乙醇胺下游乙二胺表现积极，价格也创历史新高，支撑一乙醇胺需求。
综合来看，2021年乙醇胺国产化进程逐步显现，进口量的减少以及国内停产装置重启均是直接表现。一乙醇胺2021年出口明显，也是支撑致使国内产销紧俏的关键因素。二乙醇胺和三乙醇胺受需求不振影响，整体利润空间有所下滑，但受一乙醇胺支撑表现依然强劲。
