导语
本月国际原油震荡上涨为主，国内基础油、白油市场整体呈现先跌后涨走势。本月国内基础油、白油主流厂家整体库存水平较低，部分资源供应紧张适当支撑市场价格，但鉴于下游需求一般，市场成交多按需购进为主，本月基础油白油市场整体上行空间有限。下月在原油表现高位震荡及需求略有回暖的预期引导下，预计1月市场或整体呈现先涨后跌走势。
图 1 国际原油价格走势图
国际原油方面：本月国际原油整体上涨为主，虽然期间经历多次下跌筑底，但重心水平不断上移。从基本面来看，公共卫生事件是之前油市下跌的导火索和催化剂。在变异病毒快速传播的过程中，欧美等多国限制航空旅行，原油需求受到明显抑制。但是，随着市场对奥密克戎变异病毒认知的不断升级，该病毒并未造成大量的重症病人，致死率极低。因此，航空旅行和限制措施逐步解除，油价也从低位不断进行修复性反弹。
基础油、白油市场回顾：
一类基础油方面：本月国内再生一类基础油市场走势震荡，月内受原料成本高企及原油上涨支撑，炼厂多次尝试推涨，但下游买兴平淡，整体涨幅受限。截至12月29日，再生基础油150SN市场价格整体较上月（11月26日）上涨50-200元/吨。据卓创资讯数据统计，目前国内再生150SN主流价格在7200-7300元/吨，均价7250元/吨，环比上涨1.40%。进口油方面本月价格继续回落，截至月末（12月29日）进口商150BS价格在10500元/吨，较上月末（11月26日）回落1300-1700元/吨。
二类基础油方面：本月国际原油整体上涨为主，在原油高位及资源供应偏紧支撑下，国内基础油市场先跌后涨。据卓创资讯数据统计，截至12月29日，32#工业白油主流价格在6600-7300元/吨，150N主流区间在7500-8950元/吨，工业白油32#均价为7221.12元/吨，环比11月26日上涨1.73%。68#工业白油均价为7656元/吨，环比11月26日上涨6.79%。国际原油高位，加之部分资源供应紧张，基础油市场底部支撑明显。但由于下游需求处于淡季，调和厂家购进积极性不高，市场成交清淡，基础油市场行动力不足，窄幅缓慢上涨为主。
工业白油方面：本月国内小粘度白油整体表现先跌后涨。2021年12月，国际原油整体上涨为主，虽然期间经历多次下跌筑底，但重心水平不断上移，整体来看，本月消息面对国内白油市场适当支撑。从供需面来看，本月上游主流厂家整体库存水平不高，适当支撑国内白油市场价格，但同时考虑当前下游需求表现一般，商家整体进购积极性有限，市场交投多按需购进为主，因此本月市场虽有上行动力，但上行空间有限。截至2021年12月29日，国内3#工业白油均价为7363元/吨，环比上月下跌1.67%，同比上涨51.93%；国内5#工业白油均价为7164元/吨，环比上月下跌1.18%，同比上涨51.72%；国内10#工业白油均价为7086.36元/吨，较上月相比下跌0.5%。
进口油方面：本月进口基础油延续偏弱整理，市场交投平淡，截至月末（12月29日）台塑150N价格回落200-250元/吨至8700-8750元/吨，500N价格回落650-800元/吨至8850-8900元/吨；三类油资源流通以韩国双龙、壳牌及阿布扎比资源为主，进口商主供合作客户，外销有限。
表1 本月基础油150SN国内市场价格评估表
单位：元/吨
表2 本月3#工业白油国内市场价格评估表
单位：元/吨
表3 本月5#工业白油国内市场价格评估表
单位：元/吨
表4 本月10#工业白油国内市场价格评估表
单位：元/吨
表4 本月10#工业白油国内市场价格评估表
单位：元/吨
表5 本月32#工业白油国内市场价格评估表
单位：元/吨
表6 本月68#工业白油国内市场价格评估表
单位：元/吨
利润方面：本月（截至12月29日）国内基础油生产厂家理论利润平均为195.26元/吨，环比上月上涨35.9%，利润空间有所回升。本月国内基础油市场整体出货价格小幅回调，成本较上月小幅下降，利润相对走高。
本月（截至12月29日）进口150N平均利润在682.83元/吨，环比上月（11月26日））下跌24.47%。本月外盘及国内进口油售价均现回落，其中国内售价回落明显，进口商利润空间下降。
图2 2020-2021年国内150N理论利润走势图
图 3 2020-2021年进口基础油150N利润走势图
供应方面：预计到12月月底，国内主流基础油生产厂家产量为62.14万吨，环比上月上涨3.85%。12月国内基础油平均开工负荷在52.7%，开工负荷上涨1.95%。本月高桥石化恢复开工，基础油产量小幅回涨。
需求方面：本月国内基础油市场需求表现整体平淡，下游商家刚需交投为主，囤货意愿不强。具体来看，目前终端润滑油行业处于消费淡季，加之市场资源整体充裕，下游按需采购为主，需求表现平淡；柴油方向对中低粘度产品需求表现相对尚可，加之部分资源供应偏紧，需求表现优于高粘度产品。进口基础油方面光亮油及二类产品需求表现疲软，进口商价格继续下调，其中光亮油资源跌幅明显，三类产品需求表现相对平稳。
后市展望
原料方面：1月来看，油价恐将延续震荡调整行情，重心波动处于70-75美元/桶之间，高位盘整下基础油成本居高不下，基础油市场底部支撑明显。
供应方面：1月份国内基础油资源供应延续12月份基本状况，低粘度资源原料用于柴油装置，基础油产量或小幅下降。
需求方面：1月，春节假期临近，部分下游节前或有采购行为，需求表现或稍有好转，但考虑基础油目前供应整体充足，下游备货行为或较为理性，对市场提振力度或有限。
下周预测：在原油表现高位震荡及需求略有回暖的预期引导下，预计1月基础油市场或整体呈现先涨后跌走势。2022年1月至3月，国内150SN价格区间6700-7500元/吨，32#工业白油价格区间6700-7300元/吨。32#工业白油均价呈现高位震荡走势。市场整体小幅推涨后缓慢下行，3月份市场或小幅回暖。
