【导语】 11月中旬，SBS油胶市场价格走高昙花一现，11月底至12月初，中石油华南领跌，12月油胶跌势难改？
11月中旬，受市场现货不足及后期部分主力工厂检修影响，SBS油胶市场价格小幅走高。但后期市场货源供应存增加预期及较低成本货源冲击，难以支撑市场涨价的持续性，市场价格逐步回落，11月底至12月初，独山子T171E出厂价格连续宽幅下调影响下，市场价格下行速度加快。至12月初，福建市场F875送到价格参考12000元/吨附近，较11月下旬高点（12500元/吨附近）跌4.00%，其中本周下跌速度明显加快。
【导语】 11月中旬，SBS油胶市场价格走高昙花一现，11月底至12月初，中石油华南领跌，12月油胶跌势难改？
11月中旬，受市场现货不足及后期部分主力工厂检修影响，SBS油胶市场价格小幅走高。但后期市场货源供应存增加预期及较低成本货源冲击，难以支撑市场涨价的持续性，市场价格逐步回落，11月底至12月初，独山子T171E出厂价格连续宽幅下调影响下，市场价格下行速度加快。至12月初，福建市场F875送到价格参考12000元/吨附近，较11月下旬高点（12500元/吨附近）跌4.00%，其中本周下跌速度明显加快。
图1
12月份油胶市场价格受供需基本面及相关产品之间的替代作用影响明显，原料成本方面指引相对有限，预计12月SBS油胶市场价格下行趋势不减。
供应方面，虽茂名油胶本月排产计划减少约2成附近，但古雷第三条线预计本月开始生产4452等油胶牌号，加之4412等月初开始维持正常生产，中石化统销油胶供应量整体增加；独山子油胶一线及李长荣油胶生产线维持稳定运行。虽12月初部分现货供应有限，但后期市场存在较低货源增加及整体供应量宽幅增加预期，供方出货或存一定压力。
需求方面而言，12月份鞋材工厂多进行收尾工作，市场订单新增有限。工厂间开工存差异，据卓创资讯调研显示，华东、华南部分鞋材工厂或于12月中下旬开始停工放假；然部分订单充裕工厂整体放假时间或将在1月中旬附近，且春节后复工时间相对较早。11月份，福建部分工厂采购干胶货源，对油胶用量减少，特别月底对部分价格高位对油胶市场仍存看跌心态，加之部分资金尚未回笼，短时间冬储意向不大，或于油胶市场价格继续下行到一定位置后，适量补充货源。
图2
而原料方面，丁二烯价格维持低位运行，对SBS油胶市场引性不强，但从成本方面考虑，市场价格存一定拖累。11月份来看，丁二烯华东市场价格已由月初的7500-7600元/吨跌至目前5550-5700元/吨，跌幅25.50；苯乙烯走势亦大幅下滑，江苏市场价格由月初的9380-9500元/吨跌至目前8050-8150元/吨，跌幅14.19%。SBS油胶生产成本不断走低。而12月来看，丁二烯市场价格或维持小区间震荡，苯乙烯市场价格继续呈现走弱的趋势。
综合来看，供应增加预期及较低成本货源存冲击、需求面整体偏淡，加之原料价格暂维持低位震荡运行，市场支撑难寻，SBS油胶市场价格下行或为必然。
