原标题：华泰期货煤焦钢矿期货日报20211210：消费环比减弱，卷螺期货纷纷跳水
钢材：消费环比减弱，卷螺期货纷纷跳水
观点与逻辑：
昨日，钢联公布了本周五大材的产销存情况。数据显示：消费方面，螺纹表观消费323万吨，周度环比减少19万吨，热卷表观消费281万吨，周度环比减少3万吨；库存方面，螺纹593万吨，周度环比减少49万吨，热卷329万吨，周度环比增加1万吨。五大材总体库存1571万，周度环比减少80万吨，消费986万吨，周度环比增加5万吨。午后开盘螺纹热卷期货纷纷跳水。截止收盘，螺纹2205合约收于4293元/吨，较前日下跌57元/吨；热卷2205合约收于4443元/吨，较前日下跌85元/吨。热卷螺纹价差2201合约为143元/吨，2205合约为150元/吨。现货方面，昨日上海螺纹现货4830元/吨，较前日下跌40元/吨；上海热卷4820元/吨，较前日下跌50元/吨。成交方面，昨日全国建材成交15万吨，与前日持平。
整体来看，央行全面降准、地产政策回暖，未来经济稳中求进，受此政策加持，钢材远期消费不悲观。近日，钢材消费节奏发生变化，直接导致螺纹出现了逆季节性的消费好转和库存去化，虽然本周螺纹表需环比减弱，但库存仍有效去化。由于产量严格管制，使得长流程利润暴增，但短流程成本高企，高达4600元/吨，这在冬季对螺纹形成最大的成本支撑。然而，当下钢厂的高利润，加之后面的淡季来临，给冬储带来压力巨大，为此，谨防下跌风险。
策略：
单边：中性观望
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：无
关注及风险点：北方地区冬季限产、房地产走势、铁矿石及其他原材料价格等。
铁矿石：乐观情绪消散，盘面再临回调
观点与逻辑：
本周初受政策利好消息驱动的黑色系整体涨势并未持续太久，继8日盘面回调后，9日整体黑色系继续下跌，下跌幅度普遍超过2.5%。铁矿石2205合约并未延续8日的抗跌走势，夜盘跳水1.4%开局，9日午后盘面中一度跌幅超过4.6%，最低632元/吨，随后略有企稳反弹，最终收于642.5元/吨，较昨日跌16元/吨，跌幅2.43%。
供应端铁矿石到港量持续上涨，库存保持高位。钢铁企业虽然目前有较高的利润，但受限产影响，产能环比未见提升，钢厂铁矿石库存也在累积。
需求端根据钢联公布的钢材周度数据，钢材出库量环比增加，钢材库存在持续降低，而产量却未有相应的提升，印证了北方地区钢厂持续性限产的影响。钢材销量中建筑用钢需求明显好转，表明受房地产企业融资边际宽松影响，在施项目开始有明显的复工复产迹象。房地产行业受中央政治局工作会议对促进房地产业健康发展和良性循环的表态，9日房地产ETF涨幅1.74%，市场信心继续有所提振。目前受钢厂限产的影响，铁矿石短期走弱，但长期来看，考虑到房地产业信心的提振，在限产措施放松后，未来铁矿石仍有持续走强的可能。
策略：
单边：中性观望
套利：无
期现：无
期权：无
跨品种：无
关注及风险点：房地产相关政策，钢厂限产，建材钢库存，海外矿山开采计划等。
双焦：黑色承压下行，双焦热情减弱
观点与逻辑：
焦炭方面：昨日焦炭2205合约收于2920.5元/吨，涨4个点，涨幅0.14%；近期电厂动煤保供基本提前完成，煤炭整体供应偏松的格局下，焦煤成本端有降价预期，若焦煤跟随动煤下跌，则焦炭的成本重心将跟随下移。当前焦炭受益于钢厂冬季补库的需求，表现偏强，但钢厂补库的持续性仍待观察。
焦煤方面：昨日焦煤2205合约收于2044元/吨，下跌11.5个点，跌幅为0.56%；需求方面，由于焦化厂开工率不足，目前焦煤的补库需求低于焦炭的补库需求。进口蒙煤方面，受“奥密克戎”新型变异毒株影响，12月08日通关80车，通关继续缩减，蒙5原煤报价上涨至1550-1650元/吨，蒙5精煤主流报价1900-1950元/吨左右。现货方面，昨日汾渭CCI山西低硫指数报2290元/吨，较前一日持平。
整体来看，短期受益于冬季补库行情，双焦表现偏强，后续要重点跟踪补库需求的持续性，以及动力煤价格在供应转为宽松之后，价格下行对双焦价格带来的拖累传导。
策略：
焦炭方面：中性观望
焦煤方面：中性观望
跨品种：无
期现：无
期权：无
关注及风险点：消费强度是否能回归，双焦双控、钢材压产政策落地范围及落实成程度，宏观经济政策，煤炭进出口政策，工信部门的最新政策动态。
动力煤：市场情绪清冷，盘面维持弱势
期货与现货价格：
昨日期货盘面走势依旧维持弱势运行，主力合约2205收于675.8元/吨，收跌0.41%。产地方面，目前矿区情绪依旧较为悲观，整体出货暂无好转，下游基本持观望态度，坑口库存有所累积，产地价格继续下跌，降幅在10-110元/吨。港口方面，港口库存仍处于高位，日耗有所下降。煤价下跌趋势中，市场情绪偏弱，贸易商主动降价出货，市场需求冷清。进口煤方面，受国内煤价回落以及印尼雨水的影响，印尼煤价格有所回落。运费方面，截止上一个交易日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于1355.84，跌幅0.95%
观点与逻辑： 后期天气逐渐寒冷，用煤需求不断在增加，短期内需求支撑煤价。但考虑到当前电厂库存虽然依然处于低位，但是增速较快，且没有拐头向下迹象叠加当前煤矿日产不断突破历史新高，煤炭供应宽松格局将逐渐显现，价格主要回落合理区间，期货盘面短期建议中性偏空为主。
策略：
单边：中性偏空
期权：无
关注及风险点：国家政策变动尤其是保供政策，水电的替代减弱，电厂进购力度强弱，煤矿事故，资金情绪波动，港口的累库超预期。
玻璃纯碱: 玻璃去库较好，纯碱供需博弈
观点与逻辑:
玻璃方面，昨日期货盘面主力01合约小幅震荡，收盘1825元/吨。现货端，华中区域上调20-60元/吨，华东部分厂家上调40元/吨，其他区域持稳。隆众资讯最新库存数据，全国样本企业总库存3553.4万重箱，环比下降10.29%，同比上涨102.05%，库存天数17.48天。整体上看，随着地产资金面的好转，下游企业适量备货，出货好转，考虑到盘面贴水，具备向上修复基差的可能。
纯碱方面，昨日期货盘面继续大幅走弱，收盘2238元/吨，下跌219元/吨。现货端，库存上升，企业出货压力较大。根据隆众资讯最新数据，本周纯碱整体开工率环比上调1.28至83.19%。周内纯碱产量增加0.91至59.20万吨。库存总量环比增加20.71至146.79万吨，轻重库存占比各半。据悉社会库存周内下降6万吨左右。整体上看，近期上下游供需博弈加剧，绝对高利润下回调压力较大，但考虑到明年光伏投产的预期仍在，震荡对待。
策略：
纯碱方面，中性，关注生产装置、库存变化及下游生产情况
玻璃方面，中性，关注下游补库及生产线的变动情况
风险：国内疫情恶化、下游深加工企业及终端地产改善不及预期。
