导语
2021年上半年经济恢复取得明显成效，经济增长速度不仅是疫情爆发以来，而且是改革开放40来以来都未出现的新高，硫酸作为“工业之母”，价格也是一路强势上涨，创9年新高。但不可否认的是，中国经济恢复的增长高点已现，进入平稳增长期，前期火爆的原材料及能源等大宗商品价格也存下行风险，受此加持，下半年硫酸又将何去何从？
中共中央政治局对上半年我国经济形式和经济工作的分析指出，上半年我国经济恢复取得明显成效，经济运行开局良好，高质量发展取得新成效。5月份全国工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨9.0%，工业生产者购进价格同比上涨12.5%，可见宏观经济对硫酸行业发展提供了有力支撑。
1.利好集中释放 硫酸迎“鼎盛之年”
观察近3年价格走势，可以看出，2021年为国内硫酸市场“鼎盛之年”，自年初开始，仅有2月中旬因恰逢春节，酸价窄幅下探，其余时间一路高歌猛进。截至6月30日，全国98%硫酸均价为567.29元/吨，同比上涨363.09%，其中硫磺酸均价638.33元/吨；冶炼酸均价531.15元/吨；矿石酸均价570元/吨。
究其原因，年后硫酸企业受原料供应或环保等因素限制检修集中，叠加日韩装置因疫情停车时间较长，国际硫资源紧缺，国内硫酸产量和进口量大大缩减，出口却一路向好。下游方面，磷肥、钛白粉出口及内贸向好，工厂利润可观，用酸需求提振。再加上原料铁矿石、铜精矿、硫磺等原料进口依赖度较高，在疫情蔓延的大环境下，酸企原料采购受限，且成本支撑高位，业者在利好支撑下探涨意愿强烈，酸价上行实为必然。
2.原料、环保等因素加持产量提振不及预期
2021年1-5月，国内硫酸累计产量3837.7万吨，同比上涨11.2%。与去年相比国内产量虽有较大提振，但考虑到去年受公共卫生事件影响，上半年整体开工极低，今年随着公共卫生事件的有效防控，各行业开工均有较大涨幅，然硫酸企业受原料供应、环保、检修等一系列因素影响，上半年产量增长仍不及预期。
3.国际硫资源紧张 进出口表现不一
2021年1-5月，进出口表现不一。其中硫酸累计进口量18.28万吨，同比下滑28.61%。其中因韩国的地理位置优势，占据我国进口硫酸的86.37%，韩国进口均价为46.07美元/吨，均价同比上涨73.39%。进口硫酸主要销往江苏、山东、河北等地，其中江苏占比51.5%，山东占比38.21%。
1-5月硫酸出口84.27万吨，同比上涨1.01%。硫酸出口主要销往摩洛哥、智利、印度等地，其中摩洛哥占比41.79%，出口均价36.01美元/吨；智利占比16.68%，出口均价55.11美元/吨；印度占比7.74%，出口均价37.58美元/吨。因国际硫酸资源紧缺，出口价格高位上扬，截至6月30日，国内硫酸出口商谈已高达usd130/mt FOB。
4.下游开工稳步提振 需求端支撑向好
从下游开工方面来看，自2021年起，主力下游开工稳定，较去年均有小幅提振。其中磷酸一铵、磷酸二铵均保持较低负荷开工，其中一铵开工率在50%附近震荡；二铵开工率在63%附近震荡；钛白粉依旧维持高负荷开工，开工率在85%附近震荡。
5.原料硫磺高位上行 硫磺酸套利空间有限
2021年上半年华东市场硫磺酸平均利润为133.1元/吨，同比上涨532%。首先从原料方面来看，因进口硫磺大幅缩减且美金盘持续走高，补给船货量及现货量有限，持货商对后市预期乐观，国内硫磺货紧价扬，硫磺酸成本端支撑高位。其次，从硫磺酸价格方面来看，上半年华东地区硫磺酸价格一直维持上行走势，其中张家港主力酸企以出口市场为主，叠加酸企检修集中，区内供应大大缩减，而下游粘胶、钛白粉等化工用酸需求向好，区内硫酸供应紧张，硫磺酸价格一路上扬。截至6月30日，华东98%硫磺酸出厂成交多集中在645元/吨。华东地区国产液体硫磺均价为1658元/吨，按此折算，磺酸原料成本高达592.14元/吨，好在副产蒸汽冬季需求量大可抵消一大部分成本，再加上水电、人工、设备折旧等费用，江浙一带磺酸成本合计为516.99元/吨，硫磺酸利润为128.01元/吨。
综上所述，上半年国内硫酸市场在供应偏紧而需求强劲下，价格强势。下半年来看，酸企开工情况或有一定提振，而主力下游磷肥、钛白粉用酸需求稳定，将给硫酸带来稳定的利好。但仍存环保检查、限电等不可控风险，各地酸市走势或逐步分化，整体来看，三季度国内酸市或仍延续稳中向好发展。
