导语
得益于炼化一体化规模的不断壮大以及原料多元化的持续发展，2021-2025年中国乙烯产能将持续增长， 特别是2021-2022年产能增速将分别高达31%和16%。随着乙烯产能的快速增长，中国乙烯自给率将逐渐提升，而在个别年份甚至将出现供给过剩的局面。
2021-2025年中国乙烯将迎来扩产高峰，一方面是多套炼化一体化装置的投产，如浙江石化二期、盛虹石化、古雷石化等，另一方面是现有装置的扩产。除此之外，乙烯原料多元化呈现波澜壮阔的景象，多套轻烃/乙烷裂解制乙烯装置也将登上历史舞台。此外煤化工产能的持续发展，使得乙烯产能未来仍将呈现中高速增长的态势。产能大幅增长将提高我国乙烯自给率，并且在个别年份，由于乙烯产能与下游配套装置在投产时间上的错配而导致乙烯出现供给过剩的局面。
由上图可以看出， 2021年中国乙烯产能增速将达到31%，但由于更多的产能释放将在2022年，加之2021年企业下游配套装置将集中上马，因此乙烯外销量较2020年相比出现一定萎缩。据卓创资讯数据监测显示，2021年乙烯产量预计在3630万吨，企业新增配套下游将分别有500万吨PE、495万吨乙二醇、84万吨环氧乙烷、240万吨苯乙烯、80万吨乙烯法PVC以及60万吨EVA投产，这些配套下游的乙烯消费增量预计将达到1065万吨，加上之前的配套装置消耗，预计乙烯总需求量将达到3751万吨，供应缺口仅有121万吨，加之部分商品量的投放，国内实际供应缺口将不足百万吨。
2022年乙烯供给量将进一步增加，主要原因在于2021年新增的1055万吨产能将在2022年全部兑现，加之揭阳石化、辽阳石化扩建项目、唐山旭阳、海南炼化等多套百万吨级乙烯项目上马，乙烯产能增速依然保持了两位数的增幅。而当年新增配套下游对于乙烯的消耗要明显低于乙烯新增产能的投放。2022年乙烯下游新增配套项目包括330万吨PE、60万吨乙二醇、50万吨环氧乙烷、160万吨苯乙烯，以及25万吨EVA。相较于2021年，上述新增配套装置产能增加数量均出现了一定程度的下滑，因此将带动乙烯外销量的提升并将我国乙烯自给率提升至97%的水平。2023年国内乙烯富余产能将超过200万吨，该年度将有埃克森美孚、万华化学二期、镇海炼化等多套重磅装置投产，配套装置方面仅有137万吨PE、80万吨乙二醇、30万吨环氧乙烷，以及65万吨苯乙烯，其余下游则没有新增配套装置投产，在此背景下，富余乙烯产能将进一步推动我国自给率的提升。
2024-2025年我国乙烯富余产能将突破300万吨大关，2024年乙烯新增产能在350万吨左右，新增下游配套装置主要有199万吨PE、40万吨乙二醇、30万吨环氧乙烷、25万吨苯乙烯，同时考虑到下游衍生品的扩能将导致供给压力增大，因此开工负荷或有所降低，乙烯外销量将有所增多。同时据卓创资讯测算，2024年乙烯产量预计在4931万吨，需求量4887万吨，将出现供给过剩的局面。2025年乙烯新增产能将主要有裕龙岛炼化一体化项目以及广西石化，当年配套下游185万吨PE、160万吨乙二醇、115万吨苯乙烯，以及20万吨EVA，项目上马之后，乙烯将再次出现供给缺口，不过乙烯自给率将维持在97%的高位。
整体来看，随着产能不断扩张，中国乙烯自给率将不断提升，对于“延链、补链”提供给了空间。不过我们要看到，我国乙烯产能以油制为主，辅以煤制和轻烃原料，与中东、北美以廉价的油气资源为原料相比并不占据成本优势。虽然我国乙烯原料多元化的发展趋势已经初步形成，但相对成本较低的轻烃裂解原料严重依赖进口，而煤制工艺又面临碳减排的压力，未来新增产能将受到一定约束，并且后期一旦征收碳税将导致生产成本增加。在此背景下，我们应充分发挥一体化装置的优势，挖掘各生产缓解的潜能，同时应在下游衍生品方面选择差异化、高端化的发展思路，避免在常规及中低档商品领域的“厮杀”。
备注：文中所描述的数据均建立在乙烯及相关配套产能按计划投产的基础上，如时间调整会引发供需错配并导致富余产能数据失真，仅供参考。
