【卓创分析】：未来中国低顺顺丁橡胶（LCBR）需求格局预测

【导语】 低顺顺丁橡胶的应用领域主要在本体法ABS以及HIPS中，未来国内仍有批量ABS/PS装置计划投产，但并无拟在建的低顺顺丁橡胶新产能。伴随未来ABS/PS新产能的投产，国内对于低顺顺丁橡胶的需求也将继续增加。

近5年国内低顺顺丁橡胶供应变化

图1 2016-2020年中国低顺顺丁橡胶产能变化

产能方面，2020年宁波金海晨光2万吨/年低顺装置改建为SBS，中国低顺产能缩减至12万吨。产量方面，2018-2020年间国内低顺年产量基本维持在7-7.6万吨。整体来看，近5年中国低顺顺丁橡胶供应变化十分有限。

目前国内低顺顺丁橡胶装置简介

表1 国内低顺顺丁橡胶装置一览

单位：万吨

如表1所示，目前国内低顺装置仅有高桥石化、独山子石化以及辽宁北方戴纳索合成橡胶有限公司。其中目前独山子石化所产低顺顺丁橡胶均自用。正常月度产量供应的装置仅高桥石化、辽宁北方戴纳索。2020年三家合计产量在7万吨左右；据卓创资讯调查数据显示，国内本体法ABS以及HIPS对低顺顺丁橡胶的需求量在15万吨左右；因此国内所需低顺顺丁橡胶仍大量依赖进口。

表2 部分国外低顺顺丁橡胶装置概况

单位：万吨

中国低顺顺丁主要进口自日本、韩国、英国等地。其中日本 Asahi Kasei的 LCBR牌号丰富，该公司生产的LCBR产品具有性能稳定、纯度高等优点，是中国用于本体法ABS 以及HIPS改性的主要进口低顺胶种。

未来下游本体法ABS/PS行业新增产能情况

表3 2021-2022年部分下游本体法ABS/PS行业新增产能情况一览

单位：万吨

未来5年，低顺顺丁橡胶下游PS及本体法ABS均有新装置产能释放，PS行业将累计有500余万吨产能计划投产，但是其产能释放时间多数集中在2022年及其以后,2021年拥有改苯产线的产能释放在118万吨。虽ABS亦有500余万吨产能计划投产，但其中使用低顺顺丁橡胶的连续本体聚合法装置仅广西长科5.5万吨。据卓创资讯不完全统计，新立项、新开工、建设中、计划上马的PS项目众多，预计投产集中期或将在2022年之后；随着PS及本体法ABS的新产能继续释放，未来中国低顺顺丁橡胶的需求量将会继续增加。

未来5年低顺顺丁供应增加不及下游消耗增加

图2 低顺顺丁橡胶及下游行业增量情况对比

未来五年来看，国内顺丁橡胶新增产能主要集中在稀土/镍系柔性装置，低顺顺丁橡胶未有新增产能，但是下游累计理论消耗量或将增长至20万吨以上。未来国内低顺顺丁橡胶供应能力仍不及下游行业的增量，国内低顺顺丁橡胶仍将需要依赖进口。尤其是2022年之后，下游新投产装置产能集中释放，对低顺顺丁橡胶的消耗量将明显增加。具体装置投产情况仍需要关注卓创资讯最新报道。