导语
2020年，我国丙烯腈下游消费量增长至242.6万吨，三大下游ABS、腈纶、丙烯酰胺/聚丙烯酰胺地位稳固，其他应用领域中丁腈胶乳的增长最为迅速。展望2021年，科鲁尔二期13万吨等装置计划投产，下游需求增长点仍集中于ABS、丁腈胶乳领域，两者对丙烯腈的消费量预期可增加30万吨附近。
2020年，我国丙烯腈下游消费保持增长趋势，年度消费量增长至242.6万吨。三大下游ABS、腈纶、丙烯酰胺/聚丙烯酰胺的消费占比保持在85%以上。其他消费领域中，丁腈胶乳得益于一次性手套等防疫物资的需求，四季度国内多套产能释放，2020年丁腈胶乳年产能约达73万吨，对丙烯腈的消费量增长至10万吨以上，成为丙烯腈小众应用领域中不折不扣的黑马。
丙烯腈下游消费领域相对稳定，近几年来鲜有新兴应用领域出现，然各个产品行业发展状况不一，对丙烯腈的消费趋势亦有较大的不同。
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首先来看一下下游消费领域中占比最大的ABS领域。2016-2020年，我国ABS行业产能产量均保持稳定增长。至2020年，我国ABS行业产能增长至426.5万吨，产量增长至约220万吨，同比增幅达3.5%，对丙烯腈的消费量超过95万吨。ABS产品广泛应用于家电、汽车等领域，2020年高利润以及高开工的行业表现，带动更多资本力量纷纷入驻，近年来ABS投产计划比比皆是。据卓创资讯不完全统计，预计到2021-2025年中国总计将有502.45万吨ABS产能释放，2021年拟在建项目为漳州奇美45万吨。
图3
其次，我们来看一下三大下游中对丙烯腈单耗最高的腈纶领域。自2017年开始，我国腈纶行业产能稳定在82万吨，作为对丙烯腈单耗最大的主要产品之一，原料丙烯腈价格的变动对腈纶的影响最为直接。尤其是2018年，国内丙烯腈正值大修之年，价格大涨暴跌，腈纶成本压力长期得不到有效缓解，行业装置负荷明显下滑。2020年，受公共卫生事件影响，腈纶终端需求恢复缓慢，行业产能利用率明显不足，对丙烯腈的消费占比萎缩至20%附近。腈纶行业自身的产业结构调整进程相对缓慢，且近几年行业利润空间狭小，2021年未听闻拟在建计划，甚至有个别工厂计划转产其他领域。
再次，我们来看一下丙烯酰胺/聚丙烯酰胺行业。因产品广泛应用于三次采油、污水处理等领域，近几年来我国聚丙烯酰胺行业发展迅速，不少中小型工厂入雨后春笋般涌现。根据卓创资讯的不完全统计，2020年我国丙烯酰胺/聚丙烯酰胺领域对丙烯腈的消费量估值逾60万吨，一举超过腈纶行业，成为丙烯腈第二大消费领域。虽然行业发展节奏较快，但行业入市门槛相对较低，不少装置的产能利用率并不高。拟在建的项目中，仅有爱森（中国）絮凝剂的体量相对较大。
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最后，我们再来看一下小众应用领域方面。作为小众领域快速发展的一批黑马，丁腈胶乳行业的发展速度不容小觑。2016-2019年，丁腈胶乳市场运行表现平稳，国内新增产能释放相对有限，且来自环保政策影响，江苏及山东地区胶乳厂存在关停情况，但2020年受公共卫生事件推动，供应短缺、高盈利刺激下，丁腈胶乳市场迎来产能高峰期。据卓创资讯不完全统计，包括大小新增及改建企业在内，中国丁腈胶乳年产能约达73万吨，较去年相比涨幅达131.01%。2021年，中国丁腈胶乳产能继续迎来大爆发，市场新增项目众多，预计理论产能将达到190万吨附近，产能于2021年一季度开始陆续释放，届时丁腈胶乳产能再次翻倍增长。其他小众领域中，吉林碳谷5万吨的碳纤维原丝项目正在建设，预计2021年底有投产计划。
综上所述，2020年我国丙烯腈的下游消费占比较为稳定，2021年丙烯腈的消费增长点仍来自于ABS、丁腈胶乳领域。而2021年我国丙烯腈的产能增长预期在13万吨以上，消费增速预期或不及产能增速，丙烯腈行业的供需格局悄然改变。
