本期推送为《中国玉米深加工产业月度分析报告》9月内容，敬请关注！
01
价格汇总
02
原料玉米
2.1 行情回顾
2.2 2020年临储玉米拍卖成交统计
03
玉米深加工主产品
3.1 玉米淀粉
3.1.1 行情分析
3.1.2 开工率分析
3.1.3 利润分析
3.2 淀粉糖
3.2.1 行情分析
3.2.2 开工率分析
3.2.3 利润分析
3.2.4 淀粉糖替代
3.3 酒精
3.3.1 行情分析
3.3.2 开工率分析
3.3.3 利润分析
3.4 味精
3.4.1 行情分析
3.4.2 开工率分析
3.4.3 利润分析
3.5 柠檬酸
3.5.1 行情分析
3.5.2 开工率分析
3.5.3 利润分析
3.6 赖氨酸
3.6.1 行情分析
04
玉米副产品
4.1 DDGS
4.1.1 行情分析
4.1.2 行情预测
4.2 玉米蛋白粉、玉米纤维
4.2.1 行情分析
4.2.2 行情预测
4.3 玉米油、玉米胚芽粕
4.3.1 行情分析
4.3.2 行情预测
05
后市预测
5.1 玉米
5.2 玉米淀粉
5.3 淀粉糖
5.4 酒精
5.5 味精
5.6 柠檬酸
5.7 赖氨酸
1
价格汇总
国内玉米现货交易价
备注：全国均价是由上表所有地区的均价加权平均计算所得。
据卓创统计，2020年9月份全国玉米月度均价为2256.01元/吨，较8月份均价跌51.31元/吨，环比跌幅2.22%，同比涨幅18.28%。
2
原料玉米
行情回顾
全国玉米均价走势
东北地区：台风过境改变市场心态，本月价格上行
本月初9号、10号连续两场台风过境东北，玉米倒伏情况较为严重，产区对新季玉米产量及质量担忧，贸易商心态有所改变，挺价气氛逐渐浓厚，东北玉米价格自9月11日开始上涨，直至月底东北产区玉米价格都处于高位运行状态。价格上涨后成交情况较好，东北地区质量较好的陈粮价格低于2019年优质粮价格，此部分粮源更容易被市场接受，陈粮走货速度快于优质粮，截至本月底东北地区陈粮已出一半以上。9月20号左右辽宁地区新季玉米开始上市，潮粮以1780元/吨左右的价格开秤，随后高点上涨至1820元/吨，但由于下游对高价接受一般，截至月底辽宁地区潮粮收购价格在1760-1780元/吨。截至月底，辽宁主流价格2280-2330元/吨，低端价格较上月底上涨50元/吨，高端上涨40元/吨；吉林主流价格2170-2270元/吨，低端价格涨50元/吨，高端价格上涨40元/吨；黑龙江主流价格2060-2170元/吨，低端价格上涨40元/吨，高端价格上涨50元/吨；内蒙古地区主流价格2240-2260元/吨，高低端价格上涨20元/吨。
华北地区：新粮上市渐多，华北玉米价格重心下移
本月玉米价格维持先跌再涨后稳的趋势。9月份初华北地区春玉米继续上市，加上陈粮供应，市场供应相对充足，下游企业连续压价收购，价格持续下调，中旬之后，随着价格不断下探，贸易商开始挺价，下游深加工门前到货量维持低位，下游厂家经过库存消耗，有一定补库需求，加上贸易商普遍看好新粮价格，底部价格不断夯实，玉米开始止跌反弹，月底价格基本维持稳定。截至月底，山东深加工厂主流收购2250-2420元/吨，低端价格较上月底下调60元/吨，高端价格下调40元/吨。月底，山东市场玉米主流价格2180-2350元/吨，较上月低端下调100元/吨，高端价格稳定；河北2200-2330元/吨，较上月低端下调60元/吨，高端下调20元/吨；河南2160-2360元/吨，较上月低端价格下调80元/吨，高端价格维持稳定。
南方地区：节前备货拉动，玉米价格小幅反弹
9月南方地区玉米价格先跌中涨后稳运行，月底价格较上月底小幅收高。上旬东北玉米到货成本下降，加之华北春玉米和新疆新粮逐渐到货，市场粮源趋向多样，贸易环节出货积极性也有提升，市场供应宽松，价格下行。中旬运输成本增加，而且下游饲料企业和贸易环节陆续开展节前备货，受东北减产炒作影响，国内主要玉米产区市场挺价意向统一，低价货源难寻，玉米价格整体反弹。月底下游备货结束，观望节后行情，玉米价格止涨趋稳。截止到本月底，华中内陆地区东北玉米主流成交价格在2320-2580元/吨，低端涨10元/吨，高端涨30元/吨；西南地区主流到货价格2520-2700元/吨，低端涨60元/吨，高端涨40元/吨；华南沿海地区港口自提2430-2490元/吨，低端涨110元/吨，高端涨120元/吨。
2020年临储玉米拍卖成交统计
2020年临储玉米拍卖成交统计
2020年度临储玉米拍卖停拍，临储拍卖自5月28日开始，截至9月3日，共进行十五轮，总投放量5995.66万吨，成交5684.41万吨，成交率94.81%。根据卓创资讯监测，截至本周三（9月30日），临储拍卖成交玉米出库率58%左右，剩余未出库量2385万吨左右。
3
玉米深加工主产品
3.1
玉米淀粉
行情分析
玉米淀粉价格走势图
9月国内玉米淀粉现货市场价格震荡上扬，月初东北地区迎来连续台风强降雨天气，上下游市场对于玉米减产担忧情绪加重，期现货市场看涨心理强烈。主流企业无出货压力，开始试探性上调淀粉价格。玉米淀粉行情由弱转强，激发下游拿货积极性，且多持有买涨不买跌心理，市场成交氛围不断升温。主要企业订单量增加，接连上调价格刺激需求放量。但进入下旬，伴随企业订单供应进入尾声，而新单跟进不足，厂家成交优惠力度逐步增大，价格开始滞涨回调。本月产区市场均价为2722.2元/吨，环比上月下跌43.5元/吨，跌幅为1.57%。同比上涨296.5元/吨，涨幅为12.22%。销区市场均价为2906.8元/吨，环比上月下跌64.3元/吨，跌幅为2.16%。同比上涨308.5元/吨，涨幅为11.87%。
开工率分析
玉米淀粉开工率走势图
9月玉米淀粉行业开工率明显回升，随着新季玉米供应量不断增加，山东地区减产企业开工负荷逐步上升，供应量增加明显，月底已升至7成以上。河北、黑龙江地区部分企业有设备检修情况，开工负荷略有下降，但未能影响整体开工率上涨的趋势。本月下游需求放量明显增加，市场购销活跃，企业订单供应紧张，开工积极性较高。据卓创监测，全国玉米淀粉行业内月度平均开工率在59.35%，环比上月上涨3.73个百分点，同比去年同期下跌7.18个百分点。
利润分析
玉米淀粉利润走势图
9月玉米淀粉行业加工利润盈利空间明显扩大，一方面华北地区新季玉米上量增加，原料价格窄幅下行，成本的下降对于企业盈利扩大有利好影响。另一方面，随着下游刚需补库积极性提高，产销区走货好转，玉米淀粉行情由弱转强，成交价格快速提涨，使得企业的盈利空间不断扩大。东北地区主流企业仍处于亏损状态，虽然玉米淀粉价格也出现一定程度的提涨，但由于成本高位，生产企业暂未能盈利。9月山东地区玉米淀粉企业平均加工利润理论值为35.85元/吨，环比上月盈利增加70.88元/吨，同比2019年9月盈利增加13.20元/吨。
3.2
淀粉糖
行情分析
结晶葡萄糖价格走势图
9月份结晶葡萄糖市场出货价格弱势下行，整体价格下跌在50-100元/吨。价格下跌主要是9月中上旬原料玉米价格一直持续弱势，成本下滑，对价格支撑走弱，需求方面随着发酵、化工在温度下滑下，签单积极，双节备货食品拿货增多，导致结晶葡萄糖库存出现明显下滑，但下滑后整体库存仍远远高于去年同期，企业仍有一定销货压力，压制成交价格，在成本和出货双重压力下，结晶葡萄糖成交价格缓慢下滑。进入下旬，玉米止跌小幅反弹，导致企业调价谨慎，价格变动较小，稳定为主。
麦芽糖浆价格走势图
9月份麦芽糖浆区间震荡为主，企业根据自身销货情况价格有涨有跌。上旬主要是玉米和玉米淀粉价格偏弱，成本弱势下，麦芽糖浆价格出现小幅下滑，整体幅度在30-50元/吨，但进入中旬开始，双节备货增加加之小食品厂开工采购增多，导致部分中小企业出货尚可，提振价格，低价出现30-50元/吨的上涨，但市场大厂由于啤酒订单大幅下滑，双节备货提振量较小，难以带动生产，导致企业出货压力增加，价格继续下浮下滑，整体幅度在30-50元/吨。
果葡糖浆价格走势图
9月份果葡糖浆出货价格稳中偏弱运行，成交商谈空间增大。主要是进入9月份，可乐、饮料等需求明显下滑，果葡糖浆销货压力增加，并且北方地区由于原料玉米弱势，成本下滑下，对果葡糖浆价格也形成一定压制，成交弱势，南方地区由于原料玉米淀粉价格偏强运行，企业成本压力下，价格弱势有限，主流稳价为主，成交实单实议。需求下滑，市场开工陆续下调，并且库存有增加趋势。截止到目前，现山东地区F55山东成交2500-2750元/吨，东北主流2450-2650元/吨，华南市场2700-2800元/吨。从与白糖的替代关系来看，与果葡糖浆价差在1722-2132元/吨，价差有扩大趋势。
麦芽糊精价格走势图
9月份麦芽糊精出货价格稳中偏弱运行，高价有30-50元/吨的下滑。价格下滑主要是下游需求情况一般，出口市场也并未有好转迹象，同比去年较低，导致国内货源供应量大，压制成交价格，高价难以持续，有小幅下滑，但市场低价在基本无盈利情况下，稳价出货。截止到月末，山东地区成交3400-3750元/吨，河北地区成交3450-3650元/吨，东北地区成交3400-3580元/吨，需求不佳下，麦芽糊精开工仍维持低位。
开工率分析
淀粉糖各产品开工率走势图
9月份淀粉糖各产品除麦芽糖浆开工小幅上涨外，其他均出现下滑。结晶葡萄糖主要是企业持续高位亏损，运营压力较大下，市场限产增多，开工下滑，本月结晶葡萄糖开工为38%，与上月下滑3%，果葡糖浆开工率为57%，环比上月下滑10%，下滑较多，主要是需求走弱，饮料、可乐等逐步进入淡季，导致开工答复下滑。麦芽糊精开工为55%，环比上月减少1%，变动幅度较小，麦芽糖浆开工率为46%，环比上月增加1%，开工小幅增加主要是双节备货和小食品开工带动。进入10月份，啤酒、饮料等处于淡季，果葡糖浆和麦芽糖浆有小幅下滑趋势，但麦芽糖浆10月份之后有糖果开工带动，整体走低较小，结晶葡萄糖进入10月份，随着原料供应充足，开工或将有小幅提升，麦芽糊精短期暂时低位震荡。
利润分析
结晶葡萄糖利润走势图
截止到目前，山东地区主流成交价格2700-3000元/吨，河北地区主流成交价格2750-2850元/吨。玉米价格虽有下滑，但由于结晶葡萄糖价格较低，市场仍处亏损状态，以山东市场2877元/吨均价为例，本月结晶葡萄糖盈利-261元/吨，环比上月亏损减少22元/吨。
麦芽糖浆利润走势图
截止到月末山东地区麦芽糖浆出货价格2400-2600元/吨，河北地区麦芽糖浆出货价格2400-2450元/吨，高价下滑50-100元/吨。产品利润方面，以山东市场9月份均价2480元/吨计算，本月75%麦芽糖浆盈利-39元/吨，厂家亏损环比减少9元/吨，亏损减少，高价处于盈利情况。
果葡糖浆利润走势图
截止到目前，现山东地区F55山东成交2500-2750元/吨，东北主流2450-2650元/吨，华南市场2700-2800元/吨。从与白糖的替代关系来看，与果葡糖浆价差在1722-2132元/吨，价差有扩大趋势。本月由于原料玉米价格弱势，果葡糖浆成本下滑，亏损减少，据卓创监测，以山东市场2650元/吨计算，本月F55果葡糖浆平均盈利-195元/吨，盈利下滑16元/吨。
麦芽糊精利润走势图
截止到月末，山东地区成交3400-3750元/吨，河北地区成交3450-3650元/吨，东北地区成交3400-3580元/吨，需求不佳下，麦芽糊精开工仍维持低位。据卓创监测，以山东市场3600元/吨计算，本月麦芽糊精平均利润在189元/吨，盈利环比上月增加38元/吨。
淀粉糖替代
白糖与F55果葡糖浆价差对比
9月份国内白糖价格上涨为主，月末小幅下调。9月初公布的8月全国食糖销售数据大增，提振市场信心，榨季末南方糖厂库存持续消耗，部分加工糖厂也处于提货紧张或者限量销售的状态，市场供应压力有限，但随着9月下旬甜菜糖厂陆续开机，新糖上市，而且中秋和国庆备货高峰期结束，市场销量转淡。
国庆节后北方甜菜糖厂将大面积开榨，随着新糖上市量增加，北方部分地区将有甜菜糖销售，而且部分盘面点价的糖源价格较低，对白糖市场整体价格有压制，需求端相对较稳，销量难有大幅提升；不过南方糖厂库存偏低，对糖价有一定支撑。预计10月份白糖价格小幅下跌的概率较大，重点关注假期间原糖期货的表现。
3.3
酒精
行情分析
95%酒精价格走势图
9月国内乙醇价格走势上行。需求改善，化工及白酒下游双节前惯例备货，虽需求不及往年同期，但较上月明显改善，9月乙醇供需齐增。另外东北至华东的汽运运力紧张，导致华东价格涨势更强一些。截至9月30日收盘，苏北地区95%木薯乙醇收盘6280-6300元/吨含税，吉林地区95%玉米乙醇收盘5900-6100元/吨含税，广西地区95%糖蜜乙醇收盘6400-6550元/吨含税。
玉米乙醇方面，9月多地价格上涨。黑龙江工厂上调相对积极，主要受工厂现货不多，部分大厂前期低价接单较多。吉林上旬走势相对平稳，工厂致力于积极接单，但随黑龙江现货吃紧，中旬吉林涨势明显，小厂快速上行，大厂随合同完成，下旬价格还有上调动作。河南本月价格走势震荡，上半月供应上涨主要受优级商品量下降影响，因华兴及厚源生产无水或燃料乙醇，现货紧张。而下旬前河南价格又快速回落，受国庆节前工厂惯例清库以便保证国庆生产考虑。不过随河南与华东的套利窗口打开后，出货快速改善，下旬价格又止跌转涨。月内环保一度对河南生产形成短暂影响。其他地区价格上涨主要受东北影响。月内白酒虽有补货，感需求分散，且较去年同期呈现下降情况。截至9月30日收盘，吉林地区95%玉米乙醇本月均价5921元/吨含税，较上月均价涨26元/吨，涨幅0.43%，月累计涨125元/吨。
开工率分析
玉米酒精开机率走势图
近两月中国95%乙醇供应统计
数据来源：卓创资讯
9月中国食用及工业乙醇产量48.09万吨，较上月增加14.52%。9月中国乙醇开工负荷率38.61%，较上月增5.86个百分点。
3.4
味精
行情分析
味精价格走势图
9月味精市场价格继续整体小幅上涨。上游企业开工正常，上游部分生产企业缓步提涨意向较强，其他企业小幅跟进，利润、新增产能、现金流及市场份额是主要考虑因素。9月需求好转，开学季院校消费恢复，金九银十及双节是常规需求旺季。因出货量一般，终端价格始终倒挂，同时考虑新增产能，下游心态不甚积极，对后期走势不甚乐观。截止到9月30日，大包装40目主流成交参考7200-7300元/吨，实单成交或与运输半径挂钩。
开工率分析
9月行业内平均开工负荷在74.5%，较8月回升7.2个百分点。中粮龙江味精产量恢复正常，日产400吨/天，山东菱花基本正常。随着天气温度降低，味精行业发酵进入黄金期，各企业开工多维持在正常水平，行业库存初步预估在45-55天。9月中下旬白城梅花初步投产在一半左右开工，预计10月行业开工有望继续回升。
利润分析
味精利润走势图
未对冲副产品，9月扎兰屯阜丰盈利水平较8月有好转，主要是成品味精价格回升所致。本月40目大包装味精成交均价为7199元/吨，较上月回升3.9%；本月扎兰屯地区味精企业玉米月度收购均价为1860元/吨，环比上月稳定；该厂家5700大卡动力煤均价为360元/吨，环比上月增加1.4%；食用轻碱采购均价为1300元/吨，较上月增加20元/吨；硫酸采购均价为139.1元/吨，环比上月回升10.6元/吨；该味精企业的生产成本参考5804.3元/吨，较上月增加0.4%；未对冲副产品生产企业的净利润参考644.8元/吨，环比8月增加244.8元/吨。目前企业利润主要依靠副产品对冲,味精本身逐步贡献利润。
3.5
柠檬酸
行情分析
柠檬酸价格走势图
9月份柠檬酸市场行情稳中走弱，终端需求持续疲软，场内竞价出货现象频出，承压酸市商谈重心走低，上游厂家纷纷降价以刺激下游签单。具体分析来看，市场供应情况，9月初山东柠檬生化产品产出，日产量400-500吨左右，其他酸企保持稳定限量生产，市场供应量环比上月增加趋势。需求方面，外销需求从8月份出口数据看，环比继续下降，9月份出口需求仍不佳，海外公共安全事件二次爆发担忧情绪尚浓，外贸承接订单积极性不高，短期在出口需求无提振下无疑加大了内销出货压力。原料方面，9月份玉米价格维持先跌再涨后稳的趋势，原料玉米价格震荡调整，酸企成本无太大波动，整体仍维持相对高位，企业运营压力大。市场价格方面，卓创数据显示，截止到月底，一水柠檬酸主流出厂自提报价参考4300-4400元/吨，无水柠檬酸出厂价格在4500-4600元/吨，柠檬酸钠盐出厂价格参考4500-4600元/吨，一水、钠盐下滑幅度100-200元/吨，无水库存及竞价严重，价格下滑200-300元/吨，具体实单成交或根据订单及区域仍存一定商谈空间。
开工率分析
柠檬酸开工率走势图
9月份柠檬酸上游主要生产厂家均正常生产，行业开工稳中有升。山东柠檬生化于8月底恢复生产，成品9月初产出，其他多数生产企业在成本高位及需求弱势限产生产，企业库存多维持自爱15-20天左右，考虑到酸市流通偏慢，市场供应面仍相对宽松。据统计9月份柠檬酸行业开工在60.57%，环比增幅6.14%，同比降幅3.93%。
利润分析
柠檬酸利润走势图
9月份柠檬酸利润大致呈现为下降走势，酸企运营压力不断加深，具体来看下本月相关产品价格走势情况。据卓创数据统计，9月份潍坊某柠檬酸厂收购玉米月度均价参考2382.07元/吨，环比降幅2.15%，同比增幅15.88%；本月硫酸月度均价参考146.23元/吨，环比增幅11.92%，同比跌幅22.16%；本月该柠檬酸企业生产成本参考5122.63元/吨，环比跌幅1.56%，同比增幅11.64%。副产品方面，据卓创统计，本月柠檬酸渣月度均价参考2178元/吨，环比降幅4.31%，同比增幅9.34%；本月对冲完副产品柠檬酸渣，本月该柠檬酸厂月均利润在-494.96元/吨，环比增加83.2元/吨，同比增加0.98元/吨。（柠檬酸生产成本照1吨柠檬酸需要消耗1.7吨玉米计算。此测算仅代表编辑个人观点，其中原料采取就高原则，副产品利润采取就低原则，包含人工费、机器折旧费、仓储费等）。
3.6
赖氨酸
行情分析
赖氨酸价格走势图
本月赖氨酸行业开工率47%，环比上月下降2个点。9月全国玉米价格回落，赖氨酸成本降低。厂家供应正常，下游需求平稳。部分厂家“赖苏”搭售，赖氨酸报价下调，促进市场成交，缓解库存压力，市场价格跟跌。据海关数据统计，2020年8月赖氨酸酯及盐出口52292吨，环比减少4437吨，跌幅7.8%；同比增加1659吨，涨幅3.3%。截至9月30日，98%赖氨酸月均价为7.1/公斤，环比上月价格持平；70%赖氨酸月均价为4.1元/公斤，环比上月下降0.1元/公斤，跌幅2.4%。
4
玉米副产品
4.1
DDGS
行情分析
DDGS价格走势图
本月（2020年9月）国内高脂DDGS月度均价收于2178元/吨，较8月份均价2284元/吨，下跌106元/吨，环比跌幅4.64%；较2019年9月均价2019元/吨，同比上涨159元/吨，涨幅参考7.88%。
9月份，黑龙江、河南、四川等地玉米酒精企业存有检修或停车调整，DDGS现货供应呈现地域性差异。月初，美豆优良率数据符合预期，豆粕期现货价格承压回落，叠加新季玉米上市预期，下游用户保持谨慎观望，DDGS现货成交滞缓。随后，山东及河南产区DDGS价格率先回落，黑龙江地区成交明稳暗降。中旬起，黑龙江地区主力企业轮换检修消息开始发酵，东北新季玉米历经台风天气过后面临量质齐降风险，同时豆粕期现货价格上行提振，多重因素共同刺激下，节前DDGS市场备货氛围好转。养殖端存有备货刚需，下游用户提前备货意识较足，DDGS新单数量连增，成交价格亦连续走高。进入下旬，DDGS市场价格整体高位，持货商主供对锁终端饲企，按照计划排队提货，玉米酒精企业现货供应偏紧，主力供应节前合同，出厂报价居于高位，高价限量承接后期新单。
截至今日收盘，吉林地区高脂DDGS主流价格2040-2200元/吨，高价2250元/吨；玉米、稻谷混合型酒糟，一级品价格1800-1850元/吨，实单小议。黑龙江高脂DDGS主流价格2030-2150元/吨，低脂DDGS价格1920元/吨，按量议价。辽宁地区混合型酒糟价格1910-1930元/吨。河南高脂DDGS主流价格2150-2250元/吨，高价2300元/吨。河北低脂DDGS价格2000-2050元/吨。山东高脂DDGS价格停报，近日合同价格参考2300元/吨左右。安徽地区大米干全酒糟价格1900-1950元/吨；高脂DDGS价格2150-2200元/吨。四川地区高脂DDGS价格2520元/吨。内蒙古高脂DDGS部分价格2000-2300元/吨。
行情预测
卓创资讯预计，2020年10月国产DDGS均价先稳后跌，高脂均价参考2150元/吨左右。
10月上旬，关注黑龙江鸿展（桦南）工厂出货情况，大庆博润及万里润达两厂恢复生产动态。此外，河南孟州、新乡地区玉米酒精企业装置调整亦需关注。进入中下旬，在新季玉米上市增量预期下，DDGS行业整体开工率有所提升，主要产区现货供应亦将增加。
中秋及国庆假期间，DDGS市场以合同走货为主，现货成交价格窄幅变动，进入中下旬，业内人士多数对于DDGS季节性价格下行存有预期，饲料企业谨慎观望新季玉米及豆粕现货价格，DDGS新单价格小幅回落。
4.2
玉米蛋白粉、玉米纤维
行情分析
玉米蛋白粉价格走势图
本月玉米蛋白粉价格先涨后跌，均价较上月明显下滑。上旬蛋白粉价格上涨，一方面受豆粕价格上涨支撑，企业挺价心态不断增强，另外下游双节备货节奏提前，市场采购积极性有所好转，支撑当地市场价格上涨；但中旬及下旬，随着新玉米上市增加的季节性压力来袭，叠加需求端备货告一段落后暂无支撑，玉米蛋白粉市场价格再次显现弱势。据卓创统计，本月国内玉米蛋白粉均价4051元/吨，较上月均价跌171元/吨，环比跌幅4.05%，同比跌幅0.31%。值得注意的是，从本月开始玉米蛋白粉价格同比由正转为负值，即蛋白粉在9月的市场均价已经低于去年同期均价。
玉米纤维价格走势图
本月喷浆玉米纤维均价回落，市场整体走势先强后弱。上旬，受替代品麸皮、胚芽粕等原料价格大涨支撑，玉米纤维市场价格也出现上涨，且在8月份玉米纤维价格从高位明显下滑后，玉米纤维市场放量情况良好，企业库存基本无压力，挺价心态增强。中旬及下旬，随着新玉米上市量增加，季节性压力对于玉米纤维市场的影响也较为明显，不过价格出现小幅下滑的情况下，市场整体走货情况依旧相对较好。据卓创统计，本月国内玉米纤维均价1516元/吨，较上月均价跌94元/吨，环比跌幅5.84%，同比涨幅25.66%。
行情预测
玉米蛋白粉、纤维：以往年价格历史走势历史来看，玉米副产品市场价格在十月上旬及中旬均会在新玉米上市量大幅增加的季节性压力之下出现下滑走势。但今年不确定性因素增加，影响市场价格走势的因素更多、更复杂，且预计玉米蛋白粉与玉米纤维走势或难一致。玉米蛋白粉市场方面，需求一直是制约其市场的关键因素，因预期10月份禽类存栏情况一般，叠加目前肉禽养殖利润不佳因素考虑，玉米蛋白粉需求在十月份或难有较好表现，卓创预计蛋白粉市场价格或偏弱调整为主。玉米纤维市场目前库存供应无压力，且麸皮价格坚挺；另外，不排除市场在十一后玉米市场有炒作机会，原料走势是季节性压力还是炒作后的支撑，因此玉米纤维市场价格暂不偏于看空，卓创预计玉米纤维市场价格或窄幅震荡。
4.3
玉米油、玉米胚芽粕
行情分析
玉米油价格走势图
玉米胚芽粕价格走势图
本月原料胚芽价格反弹，厂家生产成本增加，利好支撑油厂挺价；加之下旬大宗油脂盘面的走强带动，葵油价格的突发上涨，令对利好消息敏感的玉米油市场更加振奋，厂家顺势挺价，因此本月玉米油价格反弹，但月均价较上月下跌。本月玉米胚芽粕价格反弹，临近月末部分地区小幅回落。原料胚芽价格上涨给胚芽粕市场带来的成本利好，麸皮价格明显上涨的提拉带动，以及厂家现货库存低位，货源供应紧张再添的市场助力，均支撑市场；但临近月末，部分地区因对节后看空而窄幅降价以提前锁单。据卓创数据统计显示，本月国内一级玉米油均价约为9271元/吨，环比跌幅1.32%，同比涨幅15.05%；本月玉米胚芽粕均价约为1800元/吨，环比跌幅10.45%，同比涨幅19.21%。
行情预测
玉米油、胚芽粕：玉米油方面，因新玉米集中上市，十月原料价格或承压运行；且玉米油市场暂无备货需求，价格缺乏需求端支撑，因此卓创预计十月价格整体偏弱；但不乏市场提前备货可能，加之公共卫生事件仍有一定影响，因此卓创预计十月末价格或有反弹。玉米胚芽粕方面，原料玉米及胚芽价格或有走弱可能，给胚芽粕市场带来利空影响，加之十月饲料需求也有限，因此市场利空为主；但麸皮价格以及厂家货源偏紧提供支撑，因此卓创预计10月胚芽粕价格或偏弱震荡。
5
后市预测
5.1
玉米
利好因素：南方对优质粮需求尚可；猪料需求有所恢复；产区贸易商收购热情高；东北产区玉米存减产预期；进口配额与去年持平。
利空因素：饲料企业国庆节前备货基本结束；进口方面消息较多；农户惜售情绪并未如市场想象中那么强；饲料用玉米替代品增多；进口玉米消息较多。
现货预测：10月份玉米上市量增加，供应缓和，价格重心略下移。国庆节过后东北地区新季玉米迎来集中收割期，玉米上市量增加，目前产区贸易商收购积极性较高，东北深加工企业高价收货，对行情支撑明显。但同时下游市场对高价接受度有限，进口玉米消息较多，对市场氛围有一定压制，预计下月东北地区玉米价格高位运行，窄调为主，幅度或在20元/吨左右。进入10月份，华北地区新玉米开始陆续上市，供应量增加，价格重心继续下移。贸易商收购玉米棒较多，玉米粒有效供应量不足，同时由于中间贸易商采购积极行较高，底部支撑作用较强，预计玉米价格快速完成筑底，大幅下调可能性较低。10月初南方饲料企业库存充足，采购意向较低，市场价格相对稳定，中旬后随着采购恢复，部分地区贸易环节现货供应一般，玉米价格有窄幅反弹机会，但随着到货增加，玉米价格重回偏弱走势。
5.2
玉米淀粉
原料方面：10月份玉米上市量增加，供应缓和，价格重心略下移。国庆节过后东北地区新季玉米迎来集中收割期，玉米上市量增加，目前产区贸易商收购积极性较高，东北深加工企业高价收货，对行情支撑明显。预计下月东北地区玉米价格高位运行，窄调为主，幅度或在20元/吨左右。华北地区玉米粒有效供应量不足，同时由于中间贸易商采购积极行较高，底部支撑作用较强，预计玉米价格快速完成筑底，大幅下调可能性较低。
供应方面：10月玉米淀粉行业开工率将继续回升，10月华北地区新季玉米进入大量上市的阶段，企业原料供给相对充足，前期停机或减产的企业或继续提高生产负荷。东北地区部分企业例行检修结束，开工负荷也将逐步回升。
下游需求方面：10月可乐冷饮等糖浆需求减少，另外双节结束后食品、造纸等备货需求也出现缩减。但经过国庆期间终端企业货源消耗，节后下游市场或有刚性补库的需求，主要关注华北地区原料行情变化及对淀粉市场的影响。
卓创认为，近期玉米淀粉市场前期停产或者减产的企业陆续提高生产负荷，市场供应压力加大。十一后下游需求逐渐转入调整阶段，虽然随着天气的转凉，部分食品、造纸、发酵等行业的需求会出现一定的延续，但整体需求面的支撑仍在减弱，供需面利好暂不充足。卓创认为，短期内受到原粮供应增加及供需面的利空影响，玉米淀粉现货价格或稳中偏弱。但长线来看，随着新粮集中供应及需求的利空影响逐渐释放以后，玉米淀粉价格或以近弱远强的趋势运行。
5.3
淀粉糖
9月份淀粉糖整体运行偏弱，一方面原料玉米价格弱势，随后期有小幅反弹，但反弹有限，成本暂时低位，另一方面，双节备货一般，啤酒、饮料等逐步进入淡季，淀粉糖走货情况不佳。进入10月份，各产品预测如下：
5.4
酒精
95%乙醇后市：9月国内乙醇市场缓慢下跌概率仍存。从成本看，木薯干价格难跌，玉米价格预计还有下跌空间，玉米乙醇成本预计松动，木薯乙醇延续亏损概率大。供需面9月皆有增长空间，供应增长主要受东北装置检修结束恢复生产提振，需求预计化工和白酒皆升。东北当前库存不大，上半月白酒和化工可能还有一部分订单释放，价格缓跌概率仍存，但下游亦不可过低保持原料库存，警惕当前低库存下，买盘集中补货可能对市场产生的可能性，下半月如果酒精工厂订单压力减轻，价格可能转稳。华东木薯乙醇目前生产已经亏损，主动降价意愿不强，被动跟跌东北走势概率大。华南方面，糖蜜乙醇供应维持偏少，虽然零星装置重启，但传统旺季下游需求环比回升可能，市场供应库存压力可能仍不大，加之仍有木薯、糖蜜高企成本支撑，市场回调空间有限，预计市场弱势整理后存在回升可能。
5.5
味精
市场现状：9月行业内平均开工负荷在74.5%，企业开工积极性较高。本月市场成交价格不间断小幅上涨，商户观望心态有松动，但因终端价格回归较慢，厂商倒挂现象依旧存在；工业用户根据需求正常签单，月度为主。内销需求方面，双节小长假叠加开学季，餐饮业及调味品行业进入常规消费旺季，行业出货量逐步好转。出口方面，2020年8月中国味精（包括谷氨酸钠）总出口量5万吨，环比下滑14.6%，出口均价为864美元/吨，环比增加0.7%。
后市预测：原料方面，受前期市场气氛持续偏好支撑，加之东北减产题材炒作，东北产区看涨新粮。虽然10月新粮上市之后，玉米价格会有回落，但目前底部价格基本上形成，继续下调空间有限。行业供应方面，随着秋冬气温转凉，发酵行业进入黄金期，考虑到白城梅花投产进度，四季度预估月产量在20万吨以上。行业需求方面，四季度内销各项消费进入常规旺季，同时酱油、鸡精、酱类等调味品行业开工均维持高位；出口量同样有较好预期，尤其在圣诞/新年前后订单较为集中。行业心态方面，白城新增产能投产，业内对供需之间的平衡状态有所担忧；上游企业心态则大体一致，报价相对积极又理性，有转嫁成本及刺激下游补仓意向。预计10月以后味精市场需求继续好转，市场价格受上游企业主观心态、新增产能、行业需求三方影响较大，生产成本支撑作用稍微不足。
5.6
柠檬酸
市场现状：本月山东柠檬生化恢复生产，行业开工提升，市场供应量增加趋势，但下游需求仍无明显向好转变，供应增加但需求弱势下酸市交投寡淡，上游各厂家出货积极性高涨，且为刺激出货及抢占市场份额存一定竞价出货心理，受此承压，柠檬酸市场价格有一定弱势表现。
后市预测：假期归来，预计柠檬酸市场低位盘整为主，价格继续下探空间有限。目前酸企在高成本及有限的需求放量下多保持限产生产，厂家库存压力有一定缓解，企业继续降价谨慎。短期酸市或消化上轮跌幅为主，场内新签订单实单实谈。
5.7
赖氨酸
本月（2020年9月）国内生猪均价以降为主，月底稍有翘尾。本月外三元出栏均价35.20元/公斤，环比降幅6.28%，同比涨幅20.84%。1-9月外三元均价35.49元/公斤，同比涨幅101.08%。在目前统计的三大区中，最低的是东北大区31.13元/公斤，最高的是华南大区34.89元/公斤。
本月养殖端处于弱势，屠企压价力度较大。从供应端看，月内北方集团猪场产能持续释放，月度出栏计划进展缓慢，被迫降价走量，散户恐慌情绪加重，局部地区存在集中出栏情况；从消费端看，受终端消费掣肘，上旬屠企开工率无明显提升，猪源消化速度缓慢。进入下旬，随着国庆、中秋的临近，屠企陆续开启节前备货，猪源消化速度加快，猪价触底回升，但反弹力度较弱。截至9月30日，全国外三元出栏均价为33.28元/公斤。
假期间，赖氨酸价格稳定为主。节后下游或有备货需求，厂家报价或有所调整，预计稳中小涨。据农村农业部数据，生猪存栏量提高，加之天气转凉，赖氨酸需求或增加。卓创预计9月初赖氨酸价格维持稳定，中下旬价格或稳中小涨。
本文来源：中国淀粉工业协会
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