原标题：华泰期货锌铝日报20200410：消费需求端暂无改善，锌铝持续震荡 来源：研究院
锌：
现货方面，LME锌现货贴水12.90美元/吨，前一交易日贴水8.50美元/吨。根据SMM , 上海0#锌主流成交于15690-15760元/吨，0#锌普通对4月报升水80~90元/吨报价。日贸易市场交投活跃，当前市场下游采购以越跌越买为主，涨高市场交投会明显转弱。
库存方面，4月9日LME锌库存增加0.85 万吨至9.80 万吨。根据SMM，4月7日，国内锌锭库存26.5万吨，较上周五增加0.51 万吨。
观点：海内外基本面情况均无明显改善，伦锌沪锌震荡收阴。在海运受限条件下，短期进口矿的缺席令国内矿供需向紧缺方向前进。价格虽然得到一定支撑，但下游主以询价为主采购并不积极，看跌情绪主导下采购较为谨慎克制。中期看由于供需预期较差以及锌维持高利润模式，预计锌价走势预期仍不乐观。
策略：单边：中性。套利：观望。
风险点：基建需求超预期反弹，冶炼厂投产不及预期。
铝：
现货方面，LME铝现货贴水39.65美元/吨，前一交易日贴水37.55美元/吨。根据SMM，早间上海无锡地区持货商报价在11600-11620元/吨之间，较昨日价格上涨60元/吨附近。下游今日按需采购，并无亮点。华东今日整体成交平平。
库存方面，4月9日LME铝锭库存增加1.22 万吨至123.97 万吨。根据我的有色，4月9日，国内铝锭社会库存较周一减少2.9万吨至165万吨。
观点：昨日伦铝震荡收跌，沪铝震荡收涨。不过涨跌幅有限。国内虽有利好消息，但海外基本面情况暂无改观。中期来看，由于当前按照铝冶炼厂平均现金成本计算全国铝厂已全面亏损，加之4月份国内下游开工预计将恢复至正常水平，因此预计铝价进一步大幅下跌的概率不大，短时间内全球风险偏好下滑，铝价或仍难摆脱困境，但随着宏观各国出台利好政策刺激，以及疫情悲观情绪大幅释放，静态来看4月中下旬国内电解铝大概率将迎来库存拐点。
策略：单边：中性。跨期：观望。
跨市：观望。
风险点：基建需求超预期反弹，宏观风险。
点击下载PDF文件
