导语
期内美元流行性在央行全面宽松的刺激下得以大幅好转，美元指数下滑缓解有色价格下行压力。不过欧美最新制造业数据全线低迷，预示着未来需求前景黯淡。商品普遍承压拖累有色价格。预计下期有色价格或仍以弱势运行为主。
本周期货铜价整体窄幅震荡出现外弱内强分化，具体数据看，伦铜累计下跌68美元/吨，报于4804.5美元/吨，跌幅为1.4%，沪铜主力合约累计涨780元/吨至39650元/吨，涨幅为2.01%，本周期铜维持偏弱调整整体表现一般，主要是因为本周正值换月，市场活跃度较低，加之数据面对市场支撑作用减弱导致。尤其是伦铜下滑空间扩大，主要是因为海外公共卫生事件持续蔓延，加之美国公布失业数据表现较差，交投热情下滑担忧情绪升温，外盘整体表现不佳。但中国3月制造业数据表现积极，对国内市场提振作用明显，最终内盘出现反弹表现积极，而伦铜维持偏弱走势。
本周现货铜价维持底部震荡，交投重心出现小幅上移，以上海现货铜为例，本周四报价在39190元/吨，较上周上涨230元/吨，涨幅为0.59%，周均价为39144元/吨，环比涨2.66%。铜价出现反期货走势主要是因为：第一，本周正值换月，市场成交多以下游实际采购为主，导致市场活跃度下降，铜价波动区间收窄；第二，中国3月制造业数据表现稍好，提振市场情绪。但值得关注是，目前美国数据表现不佳，加之下游海外订单减少，下游复工难度仍旧较大，外界压力施压明显，铜价仍有下行风险。
本周国内废铜市场主流涨200-500元/吨，截至本周四，河北贸易商光亮铜估价在35700元/吨，较上周价格涨500元/吨；其他市场废紫铜也跟涨。北方再生铜厂采购光亮铜报价在36200-36400元/吨，较上周价格涨900元/吨；南方铜厂光亮铜采购主流价格36200-36800元/吨，涨300元/吨。本周北方市场涨幅远远大于南方市场，主要原因是前期北方铜厂谨慎未大幅跟涨，随着上涨趋势的确立再加上缺货严重，北方废铜市场开始大幅跟涨。而南方市场因前期价格就紧跟期铜，本周震荡行情下涨幅有限。因铜厂缺货严重，本周市场出现实际成交价高于报价情况，铜厂普遍反映价格可议。本周废铜市场随着价格上涨，商家心态有所恢复，成交活跃度也有所增加。短期内预计铜价保持震荡，废铜市场也维持震荡态势。
本周铜材报价录得上涨。其中，本周四，无氧铜杆价格报40300元/吨，较上期上涨400元/吨；T2铜排收于41200元/吨，较上期上涨300元/吨；R410A铜管报价43900元/吨附近，较上期价格上调370元/吨；宁波地区58-3A黄铜棒价格为30800元/吨，较上期价格下调800元/吨。期内铜价延续反弹，铜材价格也随之上涨。不过黄铜棒价格受出口及未来需求前景拖累，以及月末厂家回笼现金需求，本期继续下滑。预计，短期内铜材价格或延续偏弱运行。
本周三地显性铜库存部分地区呈现下降态势，具体来看，截至4月1日，LME铜库存为221200公吨，期内累计下跌1.77%；COMEX铜库存为32849短吨，增加9.14%。上海期货交易所铜市库存期内累计减少8.26%至216414吨。本周伦铜与上期所库存继续下滑，其中国内上期所库存下滑幅度较大，主要是国内下游启动，需求好转，库存消耗有所增加。预计下周国内上期所库存继续下降，国外两地库存预计不会出现较大变动。
下周看，消息面市场仍旧主导市场，但海外公共卫生事件持续蔓延，下游企业海外订单减少影响影响复工，担忧情绪仍旧存在于市场，虽然持货商持续升水，但下游实际需求得不到明显缓解，整个市场还面临较多的不确定因素，在未来铜价上涨支撑力度不强，无突发事件影响的话，铜价会维持低位盘整态势。卓创预计，下周铜市成交重心小区间调整，伦铜价格仍维持4500美元/吨一线上下震荡，沪铜主力35000-40000元/吨区间内调整，现货市场报价会紧跟沪铜走势。
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